24Q3净利润突破2.1亿，环比再创新高！

锦波生物(832982)

最新动态：近日，锦波生物公布了2024年三季报。报告显示，2024年Q1-3营收达到了9.88亿元，同比增长91.16%；归属于母公司净利润为5.20亿元，同比增长170.42%。具体到第三季度，公司营收为3.86亿元，同比增长92.07%，归属于母公司净利润为2.10亿元，同比增长153.96%。

产品线不断拓展，研发持续投入：2024年上半年，公司共获得发明专利授权13项，其中包括2项国际发明专利授权，完成了2项人体胶原蛋白原子结构解析。目前，公司已完成包括Ⅲ型、Ⅴ型、Ⅶ型、ⅩⅦ型等重组人源化胶原蛋白的基础研究，并在妇科、泌尿科、皮肤科、骨科、外科、口腔科、心血管科等多个领域持续开展应用研究。V型原料已在自有品牌“同频”中使用，并成功登录李佳琦直播间。

投资分析：作为重组胶原蛋白行业的领军企业，锦波生物在行业红利持续释放的背景下，2024年将迎来商业化的重要阶段。公司将在C端加大薇旖美品牌的营销力度，强化消费者心智；在B端，则继续深耕集团大客户，打造标杆，提升复购率，推动医美业务进入良性循环。此外，薇旖美产品规格型别矩阵化拓展，至真提颜针创新韧带滋养扩容，进一步补充高端渠道。基于其稀缺性和后续成长性，我们对公司盈利预测进行上调，预计24-26年归属于母公司净利润分别为7.1/9.8/12.9亿元（原预测为6.05/8.50/11.56亿元），对应PE分别为28/20/15X，维持“买入”评级。

风险提示：需关注行业竞争加剧、行业政策变化以及新品研发注册不及预期等风险。

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