2024三季报亮点解读：净利润劲增29.46%，内外拓展齐飞推动公司腾飞
柏星龙(833075)
投资亮点
重要动态：据公司最新公告，2024年第一季度至第三季度，柏星龙营业收入达到4.50亿元，同比增长22.40%，净利润达到3879.20万元，同比增长29.46%；扣除非经常性损益的净利润为3507.69万元，同比增长25.74%。
深入分析创意包装市场潜力，拓展多元化市场领域，文化创意推动新经济模式：（1）2024Q1-Q3营收实现显著增长，主要得益于公司对酒类、国际化妆品和精品类客户的深度合作，以及设计驱动的节庆礼品和文创产品的创新，有效推动了公司整体营收的提升。（2）随着品牌文化消费观念的兴起，礼盒和文创产品的需求不断释放，公司业务将迎来显著受益。根据iiMediaResearch的数据，中国礼物经济产业市场规模从2018年的8000亿元增长至2022年的12262亿元，预计到2027年将达到16197亿元。
内外兼修，创新研发与产能提升助力公司持续增长：（1）公司注重新设计创新和技术研发，不断强化核心竞争力。截至2024年10月25日，公司已获得138项国际大奖，其中5项原创设计作品荣获PENTTAWARDS设计大奖。截至2024年上半年，研发投入持续增加，拥有授权专利208项，其中发明专利14项，构筑了坚实的产品和技术壁垒。（2）募投项目和产能交付进展顺利，未来业绩增长可期。公司募投项目预计明年陆续投产，未来三年产能将逐步释放，惠州柏星龙建设项目进展顺利，将为公司业绩增长提供有力支撑。
创意设计推动生产质量和效益的双重提升。（1）公司积极布局创意包装行业，新设全资子公司龙衍文创，专注于文创和礼品市场，提供深度定制和产品交付服务，进一步拓展了创意设计价值。（2）产品包装业务收入强劲增长，设计服务订单充足，公司对创意设计的深入研究和技术创新，有望进一步增强公司竞争力，实现长期增长潜力。
盈利预测与评级：随着产能的逐步释放，公司预计将进入新一轮高质量增长阶段。我们维持对公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.58亿元、0.73亿元和0.90亿元，对应EPS为0.89元、1.12元和1.39元/股，对应PE为23倍、18倍和15倍。鉴于柏星龙产能规划带来的未来成长性以及下游应用场景的稳定增长，公司业绩有望稳步提升，维持“买入”评级。
风险提示：关注宏观经济环境、汇率波动和市场竞争加剧等风险因素。
