2024年三季报解析：业绩增长惊艳，算力业务持续突破创新
协创数据(300857)
重要公告：2024年10月28日，协创数据公布了其2024年前三季度的财务报告。报告显示，在过去的三个月里，公司营业收入达到53.95亿元，较上年同期增长67.11%；归属于母公司的净利润为5.57亿元，同比增长184.46%；扣除非经常性损益后的净利润为5.47亿元，同比增长186.58%。这些业绩表现符合市场对此公司的期待。
投资分析
业务稳步发展，三季度业绩强劲增长：在单季度来看，协创数据在第三季度实现了营收18.17亿元，同比增长30.81%；归属于母公司的净利润为1.99亿元，同比增长140.63%；扣除非经常性损益后的净利润为1.93亿元，同比增长133.11%。这一增长主要得益于市场需求上升，物联网智能终端产品及数据存储设备收入的提升，以及服务器再制造业务的收入增加。
下游市场波动及业务调整对业绩增长产生一定影响：由于部分市场景气度波动、公司销售策略调整和业务发展战略的调整，协创数据第三季度的经营业绩受到了一定程度的冲击：（1）下游终端市场需求减弱，导致存储芯片厂商及渠道市场等环节出现库存积压，公司对此采取了必要的销售竞争策略，导致相关业务利润率有所下降；（2）公司主动减少了部分低利润率的ODM类智能终端业务。
算力业务加速发展，开辟新的增长领域：2024年6月，公司控股子公司麦塔倍斯与国内领先的互联网企业签订了《云算力服务框架协议》，承诺为特定客户提供服务。同年10月，公司间接控股的子公司奥佳软件与上海域允签署了《采购框架合同》，旨在建设一个能够支持大模型训练和推理的万卡级大型算力服务集群。此外，公司与合肥综合性国家科学中心人工智能研究院达成了《战略合作框架协议》。
盈利预测及评级：协创数据拥有强大的股东背景，其算力业务正迅速落地，预计将为公司业绩带来积极影响。因此，我们继续预测2024-2026年的归属于母公司的净利润分别为7.89亿元、10.88亿元和14.36亿元，并维持“买入”评级。
风险警示：需关注服务器再制造业务发展可能不及预期、原材料价格波动以及汇率波动的风险。
