Q3业绩飙升！揭秘公司信息更新，资产注入与分红潜力不容忽视
晋能控股集团旗下的晋控煤业（股票代码：601001）
三季度业绩显著增长，瞩目资产整合与分红潜力，保持“买入”评级建议
晋控煤业最新发布的2024年三季报显示，今年前三季度公司实现营收112.3亿元，同比增长0.2%；归属于母公司的净利润为21.5亿元，同比增长0.6%；扣除非经常性损益后的归母净利润为21.4亿元，同比增长0.9%。具体到第三季度，公司营收38.6亿元，环比增长3.6%；归母净利润7.1亿元，环比增长8.9%；扣非后归母净利润7.2亿元，环比增长11.7%。得益于产销量的提升，公司第三季度盈利能力显著增强。我们继续看好公司2024至2026年的盈利前景，预测归母净利润分别为33.9亿元、35.8亿元和37.5亿元，同比增长2.8%、5.6%和4.7%；EPS预计为2.03元、2.14元和2.24元，对应当前股价的PE分别为7.6倍、7.2倍和6.9倍。作为晋能控股集团的一部分，公司有望受益于山西省国企改革，优质资产的注入预期为公司带来了广阔的外延成长空间，因此我们保持“买入”评级。
第三季度量价齐升，前三季度产销已恢复至去年水平
在产销方面，2024年前三季度，公司原煤产量达到2579万吨，同比增长1.5%；煤炭销量2207万吨，同比下降0.3%，商品煤的产销量保持稳定。第三季度，原煤产量环比增长4.6%，商品煤销量环比增长1.6%，显示产销状况持续改善。在价格方面，前三季度煤炭业务营收109.1亿元，吨煤售价494.2元，与去年同期持平。第三季度，煤炭业务营收37.5亿元，环比增长3.8%，吨煤售价为492.3元，环比增长2.2%。第三季度秦皇岛港Q5500动力煤均价为848.09元/吨，环比下降0.04%；长协均价为698.67元/吨，环比下降0.09%。公司第三季度煤价涨幅略高于市场煤及长协煤，可能是因为市场煤占比有所上升。
集团签署同业竞争解决方案，资产注入前景可期
关于资产注入，公司于2022年4月29日发布了《关于避免同业竞争的解决方案及签署相关协议的公告》，承诺将采取积极措施推动煤炭资产满足注入条件，并在满足条件后两年内启动资产注入程序。目前，集团煤炭产能接近4亿吨/年，而公司现有在产矿井核定产能仅为3450万吨/年，优质资产的注入预期为公司产能提升提供了巨大空间。此外，公司2023年拟向股东每10股派发现金股利7.90元（含税），分红率为40%，连续三年分红率提升，若保持这一分红率，预计2024年的股息率为5.3%，公司高分红特性更加显著。
风险提示：经济增速放缓，资产证券化进程可能不及预期，煤炭价格可能大幅下跌。
