三季报解读：多领域协同发展，企业实力再上新台阶
安泰科技(000969)
业绩亮点：在2024年前三季度，安泰科技营收达到58.53亿元，同比增长率约为-3.16%；归属于母公司的净利润为3.40亿元，同比增长74.06%；扣除非经常性损益后的净利润为2.30亿元，同比增长36.10%。具体到第三季度，公司营收为19.31亿元，同比增长6.17%，环比下降4.89%；归属于母公司的净利润为0.60亿元，同比增长55.16%，环比下降70.46%；扣除非经常性损益后的净利润为0.89亿元，同比增长403.9%，环比增长34.32%。
专注核心产品，强化产业重点，在高端领域拥有深厚储备
安泰科技专注于核心产业，难熔钨钼产品的盈利能力显著增强，稀土永磁市场占有率保持稳定：1）在2024年上半年部分下游行业需求有所下降的情况下，安泰天龙积极推进新产品投放，实现了降本增效的双丰收。尽管营业收入同比下降8.8%至10.86亿元，但净利润同比增长18.96%至0.51亿元，盈利能力显著提升。2）面对稀土永磁市场竞争加剧和市场需求偏弱的情况，公司加强了车载磁体、消费电子、机器人及工业伺服电机等核心应用领域的协同营销，上半年订单量达到1587吨，与去年同期基本持平，确保了市场份额的稳定。随着稀土原材料价格触底回升，公司盈利能力有望进一步提高。此外，安泰北方5000吨高端稀土永磁制品项目主体设备已完成安装调试，进入试生产阶段，公司高性能磁材产品产能基础得到持续巩固。
巩固重点产业，如非晶、高速钢、超硬材料等，在可控核聚变尖端领域拥有强大储备。非晶纳米晶业务依托电网改造和出口市场，积极开拓非晶立体卷市场，2024年上半年销售量突破5000吨；非晶带材出口量超过9000吨，同比增长30.8%。在纳米晶领域，公司通过拓展新能源汽车、消费电子和白色家电等新产品，销量也成功突破5000吨。安泰中科作为全球可控核聚变装置的核心供应商，实现了钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等全系列涉钨产品的研发和生产。上半年，安泰中科不断优化聚变产品核心技术，扩大国际聚变合作，增强行业竞争优势，为商业化应用打下坚实基础。
依托技术壁垒，结合产业平台和资本运作，打造新材料平台公司。安泰科技承继中国钢研的技术优势，在关键材料和器件上拥有深厚的技术积累。近年来，公司利用上市公司资本平台优势，通过资本运作整合行业资源，通过持续的并购强化核心产业，布局新兴产业，巩固行业地位，提升整体竞争力。
盈利展望：考虑到公司上半年股权处置的投资收益，我们对公司业绩预测进行上调，预计2024-2026年公司归属于母公司的净利润分别为4.18/4.42/5.35亿元（原预测值为3.09/3.85/5.07亿元），对应市盈率分别为30.09/28.44/23.49倍。我们对公司未来发展持乐观态度，将评级上调至“买入”。
风险提示：原材料价格波动风险；下游需求波动风险；安全生产风险。
