双轮加速，内外市场齐发力，共筑增长新高峰！

法拉电子（股票代码：600563）

投资亮点

公司高端产品线持续拓展。薄膜电容器作为家电、通信、电网、铁路交通、工业控制、照明及新能源（包括光伏、储能、风能和新能源汽车）等众多领域的核心电子元件，其市场地位日益稳固。预计未来国内薄膜电容器市场竞争将由产能扩张转向技术服务和品牌价值的提升。产品将朝着超薄化、耐高温、高能量密度和安全可靠性的方向发展，从简单的大规模生产转向小规模定制化生产，高端产品在整体产品中的比例将持续上升。公司的主营业务收入主要来源于新能源领域（例如新能源汽车、光伏、储能、风能等），有力地推动了全球新能源市场的进步。

自主研发材料，全面覆盖下游应用市场。法拉电子产品线丰富，涵盖所有类型的PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器，能够满足工业控制、光伏、储能、风能、新能源汽车、铁路交通、智能电网、家电、照明等多个行业的应用需求。公司成功实现了薄膜电容器金属化薄膜材料的自主研发与生产，并通过合作开发与内部持续创新，建立了法拉电子特有的设备和材料供应链体系，确保能够紧跟市场需求，实现产品的迭代更新和原创性开发。

海外生产基地加速布局。公司近期在匈牙利设立全资子公司，这是其海外发展战略的关键一步，有助于加强公司与海外市场的交流与合作，提升公司的整体实力，增强核心竞争力。

投资建议：

我们预计法拉电子2024至2026年的归属于母公司净利润将分别为11.0亿元、14.0亿元和16.0亿元，基于此，我们首次给予公司“买入”评级。

风险提示：

产能扩张可能未达预期；行业竞争加剧的风险；原材料价格波动；下游需求可能不及预期；汇率波动的风险。

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