董事长增持显雄心，稳定分红回馈股东实力见证
恺英网络（股票代码：002517）
动态：
近日，恺英网络发布重要公告，于3月28日接到了公司实际控制人、董事长金锋先生的《关于恺英网络股份有限公司2023年度及2024年内现金分红的提议函》。在提议中，金锋先生建议：1）2023年现金分红方案为向所有股东按每10股发放至少1元现金红利（含税）；2）2024年内分红总额不超过2.2亿元（含税）。
分红策略稳健，高层增持展现信心
回顾公司2023年上半年分红情况，恺英网络实施了每10股派发1元现金红利（含税）的方案，总计派发2.13亿元，占当期归属于母公司净利润的29.4%。本次提议的分红计划与上半年的分红方式及力度保持一致，预示着公司未来分红节奏有望保持稳定，从而提高股东回报的稳定性。值得一提的是，公司管理层近期多次进行增持，董事长金锋先生在2023年12月和2024年3月分别增持了203万股和970万股，增持总额超过1.3亿元，这充分体现了对公司未来发展的坚定信心。
2024年新品储备充足，自主研发实力待验证
恺英网络已发布2023年业绩预告，预计归母净利润在13至17亿元之间，同比增长26.81%至65.83%，保持了较高的增长速度。展望2024年，公司在传奇、奇迹等游戏品类上优势明显，新游戏储备丰富。值得关注的新游包括：《斗罗大陆·诛邪传说》、《临仙》、《妖怪正传2》、《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》等移动游戏（App端），以及《代号：盗墓》等新游戏的版号进展。在微信小程序游戏端，《仙剑奇侠传之新的开始》和《怪物联萌》等游戏上线后均位居畅销榜前列，后续还有《古怪的小鸡》、《代号：MYX》等多款产品待推出，预计将继续为业绩增长贡献力量。此外，公司自研的MOBA类VR游戏《MechaParty》已在索尼PSVR和STEAM平台上线。
业绩预测、估值及评级
我们对恺英网络2023至2025年的营业收入预计分别为46亿元、61亿元和71亿元，同比增速预计分别为23.47%、31.74%和17.00%。归母净利润预计分别为15.6亿元、19.8亿元和23.1亿元，同比增速预计分别为52.09%、27.18%和16.67%。EPS预计分别为0.72元、0.92元和1.07元/股，三年复合年增长率预计为30.6%。我们认为，恺英网络丰富的游戏产品线有望持续推动业绩增长，并长期受益于AI/VR等新技术的普及。建议投资者持续关注。风险提示：需警惕版号政策变动、公司游戏流水及AI/VR技术应用不及预期的风险。
