2024年上半年利润持续攀升，市占率稳居行业龙头！
宁德时代(300750)
要闻：宁德时代发布2024年上半年业绩，营业收入达到1667.67亿元，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润为228.65亿元，同比增长10.37%；扣除非经常性损益后的净利润为200.54亿元，同比增长14.25%。
分析：
宁德时代在动力电池和储能电池领域持续保持全球领先地位，储能产品收入占比逐渐上升。数据显示，公司上半年动力电池和储能电池的出货量超过200GWh，其中第二季度动力电池和储能电池的出货量约为110GWh，储能产品占比达到20%。根据SNEResearch的数据，宁德时代的动力电池和储能电池出货量在全球范围内均位居第一。从收入结构来看，公司2024年上半年动力电池系统营收为1126.49亿元，同比下降19.20%；储能系统营收为288.25亿元，同比增长3.00%，储能产品收入占比提升至17.28%；电池材料及回收营收为143.33亿元，同比增长13.02%；其他业务营收为83.32亿元，同比增长32.08%；电池矿业资源收入为26.29亿元，同比下降7.84%。
公司毛利率有所上升，单位Wh的盈利能力保持稳定。2024年上半年，宁德时代的毛利率为26.53%，净利率为14.92%。其中，动力电池毛利率为26.9%，储能电池系统毛利率为28.87%。第二季度来看，公司单位Wh的盈利能力保持稳定，随着碳酸锂等原材料价格的下降，产品单位销售价格下降，从而带动毛利率的提升。
公司持续扩大产能，巩固市场地位，并在研发方面加大投入。截至2024年上半年，公司电池系统产能达到323GWh，新增在建产能153GWh，产量211GWh，产能利用率为65.33%。公司在电池产品研发方面投入大量资源，例如推出了神行4C超充电池、神行Plus电池、麒麟高功率电池等产品，同时在商用车和储能领域也有新的产品发布。
宁德时代与各领域优质客户建立深度合作关系，进一步巩固其行业龙头地位。在动力电池领域，公司已与沃尔沃、北京现代、猛士科技、江汽集团、临工重机、中国龙工等达成战略合作，并与法国达飞海运集团签署合作协议，深化乘用车、商用车、船舶等领域的业务合作。在储能电池领域，公司与中石化集团签订战略合作协议，共同推动光储充微电网技术示范应用，并与Quinbrook、NextEra等签署战略合作协议，全面深化合作，与劳斯莱斯达成战略合作，计划将天恒储能系统引入欧盟和英国市场。
盈利预测与投资评级：预计宁德时代2024-2026年实现营收4183、5111、5956亿元，归母净利润分别为456、556、685亿元，同比增长3.4%、22%、23%。维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车需求不及预期风险；锂电池技术迭代变化风险；原材料价格波动超预期风险；环保及安全生产风险等。
