北交所新动态：前装后装双管齐下，2023年净利润看涨20%-41%，预计达5300-6200万元！
天铭科技（836270）
业绩预告展望：公司预期在2023年将实现归属于母公司的净利润在5300万元至6200万元之间，同比增长约20.39%至40.84%。其业务领域主要集中在绞盘、电动踏板、车载空压机、尾门合页及其他汽车改装配件，这些产品广泛应用于山地越野车、皮卡、军车以及SUV等多种车型。天铭科技近期发布的2023年业绩预告显示，预计归母净利润将显著提升，主要得益于电动踏板产品的专利优势在海外市场的强劲销售势头以及政府补助的增多。我们预测公司2023至2025年的归母净利润将分别达到0.56亿、0.71亿和0.90亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.65元、0.81元和1.03元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为18.8倍、15.1倍和11.9倍。我们看好国内越野改装市场的成长潜力以及公司在北美电动踏板市场的份额增长，因此维持“买入”评级。
多线布局，拓展业务版图公司不仅在汽车后装市场提供多样化的改装件产品，还积极深度参与汽车前装市场的同步研发，从而率先进入国内汽车前装市场。公司已与长城汽车、东风汽车等众多知名车企建立了稳定的合作关系。2023年，长城坦克品牌推出的新能源越野车系列中，公司提供的绞盘产品实现了全面配套。此外，公司正与比亚迪、特斯拉等知名车企展开业务洽谈。
国际市场稳固，国内市场潜力巨大根据《2022SEMAMARKETREPORT》及《汽车定制改装行业发展白皮书》等报告数据，国际市场方面，美国汽车改装行业已相当成熟，2021年售后改装配件市场总额超过500亿美元。天铭科技的电动绞盘和电动踏板在美国市场的CUV、SUV和PICKUP车型中占有57%的市场份额，需求旺盛。国内市场方面，我国汽车改装市场规模在2020至2022年间从705亿元增长至935亿元，年复合增长率达到16.3%。随着国内改装政策的放宽和管理的完善，预计国内改装比例将超越海外市场。我们认为，公司所涉国际后装市场需求稳定，国内后装市场具有巨大的发展潜力，且募投项目的产能将在2028年完成，为未来的业务增长提供坚实保障。
风险提示：需关注客户集中度、外汇汇率波动以及知识产权保护等方面的风险。
