"Q3盈利大逆袭！需求回暖驱动产能飙升，净利润同比翻倍增长引关注"
捷捷微电(300623)
业绩快讯
2024年10月24日，捷捷微电发布三季报，2024年前三季度营收达到20.06亿元，同比增长40.63%；归母净利润为3.33亿元，同比大增133.37%。具体到第三季度，公司营收7.43亿元，同比增长41.50%；归母净利润1.19亿元，同比增长155.31%。
经营概览
第三季度，公司收入增速继续保持高位，扣非归母净利润同比大幅提升。第三季度单季收入增速为41.50%，环比略有上升。2024年前三季度，扣非后的归母净利润为2.81亿元，同比增长146.69%。第三季度下游消费和家电等领域需求回暖，中低压功率器件订单需求旺盛。公司于1M24对部分TrenchMosfet产品线进行了5%-10%的价格调整，2024年前三季度综合毛利率较去年同期提升了4.09个百分点至38.22%，第三季度单季度毛利率环比二季度提升3.72个百分点。
资本运作与战略拓展
公司通过定增募资收购8寸线股权，进一步强化IDM发展战略。2024年3月，公司宣布通过发行股份及支付现金的方式购买捷捷南通科技30.24%股权，并向不超过35名特定对象发行股份募资。随着8寸线产能逐步提升，公司对外部晶圆供应商的依赖将逐步降低，MOS芯片自主供给率将提高。据公司9月30日公告，控股子公司捷捷微电（南通）科技有限公司已完成工商变更登记，并获得营业执照。随着8寸线经营业绩的快速提升，其与上市公司体系内主体的协同效应将得到进一步增强。
盈利预测、估值与评级
鉴于行业景气度回升，公司产能利用率保持高位，盈利能力显著提升，我们上调公司2024至2026年归母净利润预测至4.49/5.86/7.84亿元，对应EPS分别为0.61/0.80/1.07元，公司股票现价对应PE估值为77/59/44倍，维持“买入”评级。
风险警示
技术迭代和产品升级未达预期风险；市场竞争加剧风险；对进口设备依赖风险；可转债转股压力风险。
