2023年三季报亮点解读：Q3业绩攀升，下游装备爆发驱动市场增量爆发
派克新材（股票代码：605123）
重要事件：公司近期发布了2023年三季报，报告显示，2023年前三季度公司营收达到27.95亿元，同比增长32.35%，实现归属于母公司的净利润4.23亿元，同比增长20.61%。
投资要点
公司业绩持续增长，现金流充裕：根据最新数据，公司2023年前三季度营收27.95亿元，同比增长32.35%，归母净利润4.23亿元，同比增长20.61%；在第三季度，公司营收8.14亿元，同比下降4.73%，归母净利润1.25亿元，同比增长2.84%。业绩的增长主要得益于航空、石化和电力锻件业务的增长。同时，公司加强了应收账款的管理，回款速度和数额都有所提升，经营活动现金净流出0.72亿元，同比减少96.22%。
航空航天锻件业务产能扩大，产业链延伸：公司通过发行可转债筹集了19.5亿元资金，用于航空航天用特种合金精密环形锻件智能产线建设项目、航空航天零部件精密加工建设项目等。航空航天锻件项目预计投资13.0亿元，预计达产年营收20.2亿元。公司还将向下游产业链延伸，投资4.6亿元用于精密加工项目，预计达产后将形成航空航天用结构件、航空装备大型模具工装共41,740件的精密加工能力。
深耕锻件行业，获得多项资质认可，航空航天装备放量带来增量市场：公司主要从事锻造业务，产品广泛应用于航空、航天、核电和新能源等行业，凭借稳定可靠的产品质量，获得了国内航空工业、航发集团、中石油、中石化等各领域龙头企业客户的广泛认可。在“十四五”期间，我国将加快武器装备升级换代和智能化武器装备发展，这将大大增加国内航空航天锻件的需求。
盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，作为我国航空航天环形锻件的核心供应商，考虑到公司在行业中的领先地位和下游装备放量的节奏，我们调整了先前对公司的盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为6.40/7.61/9.96亿元，对应PE分别为16/14/10倍，维持“买入”评级。
风险提示：1）原材料价格波动；2）技术研发不及预期；3）产权侵权风险；4）汇率以及结算风险。
