“2023年三季度财报揭秘：净利润同比暴跌28.93%，企业盈利面临重大挑战！”
润丰股份（301035）
在2023年第三季度，润丰股份的归属于母公司净利润出现了28.93%的同比下降。在此期间，公司营业收入约为85.19亿元，同比下降28.51%；归属于母公司的净利润约为7.22亿元，同比下降44.74%；扣除非经常性损益后的净利润为7.16亿元，同比下降45.43%。具体到第三季度，润丰股份营业收入为34.75亿元，同比下降15.99%；归属于母公司的净利润为2.97亿元，同比下降28.93%；扣除非经常性损益后的净利润为2.97亿元，同比下降29.25%。
公司依靠研发创新推动先进制造，在2023年上半年，润丰股份启动了一个国内首创工艺单线多产品项目，目前正处于试生产阶段；另外两个原药产品全流程连续化项目已完成开发并具备实施条件；还有两个原药产品预计在2023年下半年完成开发，2024年可投入实施；还有一个原药产品预计在2024年下半年完成开发，2025年具备实施条件。此外，公司技术团队在2023年上半年增加了16人。
润丰股份在全球营销网络方面也取得了进展。截至2023年6月30日，公司注册团队成员规模从2022年的169人增加到180人。在2023年上半年，公司首次在波兰、突尼斯、亚美尼亚、津巴布韦、多哥、马达加斯加、博茨瓦纳等国家完成注册。此外，公司还完成了美国、加拿大、马里、几内亚、摩尔多瓦、蒙古等市场的深度调研，并在澳大利亚、新西兰、土耳其、圭亚那、加纳、多米尼加、突尼斯、阿尔及利亚等地成立了新的全资或合资子公司或办事处。同时，在土耳其和柬埔寨，公司全资或合资组建了当地团队，启动了TOC渠道构建和品牌销售。
公司计划向特定对象发行股票募资不超过24.57亿元。具体来看，这笔募集资金将用于年产8000吨烯草酮项目（现有产能2000吨）、年产6万吨全新绿色连续化工艺24-D及其酯项目（现有产能3.5万吨）、年产1000吨二氯吡啶酸项目、年产1000吨丙炔氟草胺项目以及全球运营数字化管理提升项目及补充流动资金。
针对盈利预测，考虑到农药行业的不景气，我们下调了对润丰股份的盈利预测。预计公司2023-2025年的归属于母公司净利润分别为11.00亿元（同比下降37%）、13.20亿元（同比下降35%）和15.84亿元（同比下降29%）。基于可比公司的估值，我们给予公司2023年22倍的市盈率，对应目标价为87.34元（上次目标价为112.68元，对应2023年18倍的市盈率，下调22%）。我们看好公司长期市场份额的提升，因此维持优于大市评级。
需要注意的是，润丰股份面临着环境保护风险、安全生产风险以及汇率变动风险。
