“前三季度利润激增74.10%，这家企业持续加码研发投入，引领行业新风向！”
中科星图（股票代码：688568）
最新动态：10月26日，公司公布2023年三季报，显示在报告期内，公司营收达到13.99亿元，同比增长69.11%；归属于母公司的净利润为1.03亿元，同比增长44.77%；扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为0.56亿元，同比增长74.10%。
集团化战略助力细分市场拓展，前三季度业绩稳步上升。在报告期内，公司专注于企业战略发展，多条增长路径相互融合，经营业绩持续增长。从季度数据来看，2023年第一季度至第三季度分别实现营收2.68亿元、4.55亿元、6.77亿元，均实现了较高的增长速度。这主要得益于公司在集团化战略推动下，成功渗透到各个细分市场，扩大了业务规模，实现了收入的增长。前三季度归母净利润分别为0.05亿元、0.30亿元、0.68亿元，扣非归母净利润分别为-0.07亿元、0.18亿元、0.45亿元，收入的增长也带动了净利润的增长。
盈利能力持续增强，研发投入持续增加。在报告期内，公司毛利率为48.80%，同比下降1.1个百分点，净利率为11.90%，同比增长0.54个百分点。净利率的增长主要归因于期间费用率同比下降3.32个百分点至33.26%，其中销售费用率同比减少2.23个百分点，管理费用率同比减少1.47个百分点。此外，公司高度重视研发工作，前三季度研发费用投入2.34亿元，同比增长70.51%，研发费用率为16.70%，同比增加0.14个百分点，这得益于公司加大研发投入，构建了更丰富的产品体系，并迅速推进GEOVISOnline在线数字地球的建设，逐步实现线上线下一体化运营，从而提升了公司的核心竞争力。
资产负债表前端指标表现优异，经营活动现金流略有下降。前三季度公司预付款项较期初增长91.98%，存货较期初增长27.75%，显示出公司在积极备货，推进生产，交付后有望持续提升业绩。应收账款较期初增长57.17%，表明公司交付顺利，待现金回款后有望进一步改善公司现金流。此外，报告期内公司经营活动现金流净额为-3.88亿元，较去年同期减少0.45亿元，主要原因是公司用于购买商品、接受劳务及职工费用等的现金支付增加。
启动股份回购计划，展现中长期发展信心。2023年10月26日，公司发布股份回购公告，计划利用集团化业务发展过程中产生的投资收益进行股份回购，并建立长期回购机制。此次回购计划使用0.8-1亿元的自有资金，以集中交易方式进行，回购价格为69元/股（不超过董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%）。此外，公司控股股东中科九度、持股5%以上股东中科曙光以及公司副董事长、总经理邵宗有先生已承诺自2023年7月8日起12个月内不减持公司股票。此次回购有望推动股价向公司长期内在价值的合理回归，促进公司稳定可持续发展，同时也展现了对公司未来发展前景的信心。
投资观点：作为国内数字地球领域的龙头企业，公司深耕特种领域，基本盘稳固，同时积极拓展商用领域，丰富了业绩增长的动力。依托线下业务、在线数字地球业务以及海外市场的拓展，公司正在努力构建三重增长曲线，多条增长路径相互融合，助力公司成长为具备全球竞争力的空天信息企业。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.4亿元、4.7亿元及6.6亿元，给予23年68倍市盈率，对应6个月目标价63元，维持买入-A评级。
风险提示：宏观经济风险；线上业务发展不及预期；市场竞争加剧；盈利预测及假设不及预期。
