“业绩飙升！一公司单季利润环比暴涨35%，主业回暖势头强劲引关注”
风语筑(603466)
重要动态
风语筑近日公布了2023年三季报，报告显示，2023年前三季度公司实现总收入18.4亿元，同比增长44%；总成本15.2亿元，同比增长34.4%。销售费用、管理费用、研发费用分别为0.9亿元、0.7亿元、0.6亿元，同比增长18.3%、8.6%、16.4%。归属于母公司的净利润达到2.09亿元，同比增长1597.5%（受益于低基数效应），非经常性损益后净利润1.45亿元，实现扭亏为盈。单季来看，2023年第三季度公司营收为9.1亿元，同比增长25.87%，归属于母公司和扣除非经常性损益后的净利润分别为0.95亿元和0.81亿元，同比增长11%和23.7%。鉴于会计谨慎性原则，第三季度公司计提资产减值准备0.5662亿元。
投资分析
2023年第三季度，风语筑的归母利润环比增长35%，季度营收利润创历史新高，主营业务持续回暖。前三季度，公司营收分别为4.22亿元、5.09亿元、9.1亿元，归母利润分别为0.44亿元、0.7亿元、0.95亿元，扣非利润分别为0.42亿元、0.23亿元、0.81亿元，第三季度营收、归母利润、扣非利润均达到新高。第三季度营收同比增速为25.87%，环比增速为78.84%，研发费用同比增速为53.24%，环比增速为10.36%，归母利润同比增速为11%，环比增速为35%，扣非利润同比增速为23.7%，环比增速为254%。随着线下体验经济的复苏和文旅消费需求的释放，公司积极把握城市更新、数字文旅、展览内容发展的新机遇，推动主业稳健提升，并持续增加研发投入。
市场拓展与业绩展望
在外部环境下，2023年下半年公司新订单持续获得，作为中国数字科技应用领域的领军企业，风语筑在数字新媒体技术研发、内容生产、分发与管理等方面拥有显著优势，并在文化数字化新场景的构建中发挥了重要作用。10月23日，公司成功中标赣州市南康区文化强国馆项目，价值1.76亿元。该项目将围绕国家文化数字化战略，打造智慧旅游沉浸式体验空间，利用VR/AR、全息影像、裸眼3D/AI等数字技术，为市民和游客提供新时代的文化体验。每次成功中标、交付和获得客户认可，都为公司后续新订单的获取打下坚实基础。
未来展望与盈利预测
展望未来，公司有望在2023-2025年实现收入分别为20.34亿元、24.01亿元、28.09亿元，归母利润分别为3.12亿元、4.11亿元、5.59亿元，EPS分别为0.53元、0.69元、0.94元。当前股价对应的PE分别为22.2倍、16.9倍、12.4倍。基于公司长期稳健发展的战略，加强应收账款管理，以及不断获得的新的订单助力主业回暖，新技术和新场景的应用持续赋能主营业务，我们维持“买入”投资评级。
潜在风险
需要注意的是，市场竞争加剧、应收账款及信用资产减值、项目成本控制、项目实施的管理风险、创新业务拓展不及预期、新技术应用不及预期以及宏观经济波动等风险可能对公司业绩产生影响。
