“成本严控显成效，募投项目稳步前行，盈利新篇章已开启！”
聚灿光电（300708）
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近日，聚灿光电发布了2023年第三季度业绩报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入18.28亿元，较去年同期增长18.62%；归属于母公司净利润达到0.77亿元，同比增长高达158.92%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为-0.07亿元，同比增长88.66%。
有效控制成本，盈利能力显著提升
得益于市场终端需求的复苏，聚灿光电的产能利用率和产销率持续保持在较高水平，前三季度收入规模实现显著增长。公司通过保持高效的生产运作，成功控制了成本支出，期间费用率大幅降低，从而推动了盈利能力的稳步提升。前三季度，公司毛利率为9.84%，同比下降1.98个百分点；净利率为4.22%，同比上升2.29个百分点。期间费用率为6.69%，同比下降3.15个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率分别下降了0.06个百分点、0.86个百分点、1.34个百分点和0.88个百分点。
MiniLED芯片项目稳步推进，助力企业快速发展
9月6日，聚灿光电完成了定向增发股票的发行上市。此次发行1.18万股，发行价格为9.20元/股，募集资金总额达10.86亿元，将主要用于Mini/MicroLED芯片的研发及制造扩建项目。该项目主要生产MiniLED芯片，预计建成后年产可达720万片，预计年度平均销售收入11.3亿元，年均平均利润总额1.5亿元。项目的顺利推进将助力公司产品结构调整、渠道拓展和技术升级，加速业务领域的全方位布局，巩固其在行业中的地位，并加强在Mini/MicroLED芯片领域的技术优势。
未来展望、估值与评级
鉴于行业需求有望触底回升，我们预测聚灿光电2023-2025年的营业收入将分别达到24.56/28.57/31.60亿元，同比增速预计为21.09%/16.32%/10.61%；归属于母公司净利润预计分别为1.14/1.66/2.35亿元，同比增速预计为280.25%/45.13%/41.68%，EPS预计分别为0.17/0.25/0.35元/股。鉴于公司在LED芯片制造领域的领先地位和高效的经营效率，我们建议投资者持续关注。
风险提示：需关注下游需求恢复情况、LED芯片价格走势、mini/microled芯片研发进度等因素。
