《预告兑现！盈利能力持续攀升，惊喜连连不容错过》
劲仔食品(003000)
动态：公司近日公布24年第三季度业绩预告，预计24年第三季度实现归属于净利润在6508.09至8009.96万元之间，同比增幅为30%至60%。非经常性损益后的净利润预计在6049.42至7551.29万元之间，同比增幅达到61.06%至101.05%。在1至3月，公司实现归属于母公司的净利润在2.08至2.23亿元之间，同比增幅为56.47%至67.75%，非经常性损益后的净利润为1.83至1.98亿元，同比增幅为67.14%至80.86%。
分析：
公司的营收持续保持高质量增长，渠道渗透率不断提升。我们预测公司24年第三季度收入将保持良好的同比增幅，鱼制品渠道的渗透率还有提升空间，鹌鹑蛋产品正处于放量增长的关键时期。公司积极拓展现代零售渠道，网点渗透率有望进一步增加，同时加强零食专营渠道的合作以及海外市场的开发，有望持续提升消费者的接触率和核心单品的销售规模。
公司利润同比持续增长，盈利能力增强。公司24年第三季度的利润同比继续呈现增长趋势，预计盈利能力也将持续增强，主要原因是1）营业收入增长带来的规模效应和供应链效益的优化，2）原材料和包装材料等成本同比有所下降。
盈利预期与投资评级：展望未来，公司作为鱼制品领域的领先品牌，持续拓展BC等高潜力渠道，有望推动核心单品的销售规模持续增长。鹌鹑蛋作为公司的第二大产品线，具有营养健康等消费特点，品类红利有望持续，推动鹌鹑蛋产品规模的快速提升。公司上半年线上渠道增速相对较慢，市场对后续渠道拓展进度有所担忧，但公司已积极调整策略，我们关注其后续线上和零食专营等渠道的表现。长期来看，公司作为典型的大单品型公司，有望持续积累价值。我们预测公司24至26年的每股收益分别为0.66元、0.81元和0.95元，维持对公司的“买入”评级。
潜在风险：鳀鱼干价格波动；鹌鹑蛋销量增长不及预期；新渠道可能对传统渠道造成冲击；食品安全问题等。
