科大讯飞1024开发者节惊艳亮相，星火4.0 Turbo震撼发布，三季度业绩点评：商业落地加速，科技巨头再创辉煌！
科大讯飞（股票代码：002230）
报告摘要
投资事件：在2024年10月24日，我国知名企业科大讯飞正式发布了讯飞星火4.0Turbo版本，并在多语言、汽车、医疗、政务、法律等场景的大模型技术方面取得了显著进展。同时，公司还推出了“飞星二号”智算平台。
星火4.0Turbo的发布，使得数学和代码处理能力得到大幅提升。根据实际数学任务构建的测试集CAppliedMath-1.0，讯飞星火4.0Turbo在计算、财务、金融、度量等多个维度的任务表现均超越了GPT-4o。此外，该版本已完成超长思维链、树搜索和自我反思评价等算法验证，预计今年底将实现类OpenAIo1的高难度数学能力显著提升。在代码生成HumanEval测试集上，讯飞星火4.0Turbo在Python、Java、JavaScript等任务上与GPT-4o的差距微乎其微，而在C++能力上则超过了GPT-4o。
科大讯飞的应用生态圈持续扩大，首次更新了汽车、医学影像大模型。截至目前，科大讯飞生态中已有超过700万开发团队，星火App安卓端下载量已超过2亿，2024年1-9月星火智能硬件GMV同比增长50%。截至2024年10月，公司已与多家头部企业共建20多个行业大模型，覆盖300多个应用场景。例如，公司针对汽车场景首发了汽车端侧星火大模型，2024年第四季度奇瑞、广汽、长城等多款搭载端侧大模型的车型将上市开售。在医疗场景，公司发布了讯飞星火医学影像大模型，AI质控准确率达到92%，AI+人工诊断准确率达到90%。针对多语言、多语种场景，公司首次实现全国地级市方言全覆盖，除中英文外，还支持俄、日、阿、法、西、葡、德等8个语种。
科大讯飞与华为、合肥市大数据资产运营有限公司联合发布了“飞星二号”智算平台。该平台一年以来已解决500多次基础软硬件问题，模型训练适配优化平台耗时从90天缩减至15天，新增30多项框架和平台特性，优化了150多个基础、通信和融合算子。公司发布的智算平台有望持续引领国产算力平台发展，支持智算集群规模的再次跃迁。
投资建议：作为AI赛道代表公司，科大讯飞将持续投入AI战略，基础模型和应用能力不断更新。鉴于公司G端业务占比较大，目前正处于加大研发投入阶段，且受宏观形势波动影响，业绩短期可能承压。预计公司24/25/26年实现营业收入230.74/266.08/306.51亿元；净利润5.03/7.31/10.60亿元。考虑到公司所处AI赛道优质，星火大模型能力在业内处于领先地位，AI能力将逐步转化为产品竞争力，随B、C端业务占比上升，业绩将持续改善，我们维持公司“买入”评级。
风险提示：AI进展不及预期风险，行业政策变动风险，宏观经济波动风险，信息更新不及时风险
