航空新材料市场强劲增长，行业高景气度助力持续发展
中航高科(600862)
事件概述
中航高科近日公布了其2024年三季报。报告期内，公司实现营业收入38.21亿元，较去年同期增长5.48%；归属于母公司净利润为9.12亿元，同比增长8.00%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为8.98亿元，同比增长12.13%。公司的负债总额为28.45亿元，同比增长15.22%；货币资金为14.90亿元，同比减少7.96%；应收账款为45.11亿元，同比增长45.41%；存货为12.03亿元，同比增长12.68%。
点评分析
中航高科在航空新材料业务上持续保持稳健增长，盈利能力稳步提升。得益于预浸料和炭刹车产品的交付增长，航空新材料业务前三季度实现营收37.72亿元，同比增长6.19%，净利润9.54亿元，同比增长10.74%。同时，航空先进制造技术产业化业务（含高端智能装备业务）前三季度营收4546.89万元，同比增长4.64%，净利润-1363.65万元，同比减亏609.29万元。公司毛利率和净利率分别同比提升1.08和0.69个百分点，达到38.52%和24.12%，显示出公司盈利能力的持续增强。
聚焦航空主业，受益于航空新材料行业高景气度。公司作为我国航空领域唯一一家专业从事复合材料研发工程化的单位，其航空复合材料业务已进入成熟应用期，航空复合材料原材料、复合材料构件在飞机上的应用比例不断提升。在全球航空业复苏和航空零部件国产化进程的推动下，公司有望继续受益于航空新材料行业的高景气度。
投资展望
预计中航高科2024-2026年每股收益分别为0.86、1.02、1.23元，对应10月28日收盘价24.24元，市盈率分别为28.3、23.8、19.7倍，维持“增持-A”评级。
风险提示
需关注新装备列装进度、C919投产进度以及产品交付情况等风险因素。
