国内模拟芯片巨头研发项目齐头并进，创新成果丰硕！
圣邦股份（300661）
事件：
近日，圣邦股份发布了2024年的三季报。报告显示，2024年前三季度，公司营收达到了24.45亿元，同比增长29.96%；归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元，同比增长100.57%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为2.49亿元，同比增长165.77%。
市场分析：
在行业需求逐步回暖的背景下，圣邦股份的收入保持了稳健的增长。2024年前三季度，公司整体毛利率和净利率分别为52.17%和11.34%，较去年同期分别提升了1.63个百分点和4.1个百分点。第三季度，公司营收8.68亿元，同比增长18.52%，净利润1.06亿元，同比增长102.74%。公司上半年推出的多款新产品，如双通道2A闪光灯LED驱动器、高边电流检测运算放大器等，均进展顺利。在费用控制方面，公司前三季度的销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别下降了0.45个百分点、0.41个百分点、2.71个百分点和提升了0.63个百分点，显示出良好的成本控制能力。作为我国模拟集成电路设计行业的领军企业，圣邦股份拥有全面的模拟和模数混合集成电路产品线，产品覆盖信号链和电源管理两大领域，拥有超过5200款产品可供销售。
产品研发与市场拓展：
圣邦股份持续加强新产品研发，上半年推出的多款芯片产品，如高效同步降压电源转换芯片、具有快速瞬态响应能力的同步降压芯片等，均取得了良好的市场反响。同时，公司紧跟市场发展趋势，在新能源车、光伏储能、人工智能、智能制造等领域积极布局，目前已在多个领域取得了显著的销售成果。
投资建议：
考虑到经济复苏的步伐和下游需求的节奏，我们对圣邦股份的盈利预测进行了微调。预计2024-2026年，公司归属于母公司净利润分别为4.27亿元、6.07亿元和8.04亿元，对应PE分别为102倍、72倍和54倍。圣邦股份作为国内领先的模拟芯片制造商，在电源管理和信号链领域拥有全面的产品布局，产品线丰富，市场竞争力强。除了在传统领域的持续发展外，公司在新兴领域的布局和开拓也进展顺利。因此，我们维持对圣邦股份的“推荐”评级。
风险提示：
1）宏观经济波动风险：模拟IC下游需求受宏观经济影响较大，若全球经济增速放缓，市场需求可能下降；2）中美贸易摩擦风险：中美贸易摩擦的不确定性可能对公司产业链产生负面影响；3）新产品开发风险：新产品推广可能不及预期，存在市场风险。
