2024Q3业绩飘红，公司信息更新报告揭示稳健增长与品牌运营实力彰显

百洋医药（股票代码：301015）

在2024年第三季度的业绩报告中，百洋医药表现出色，我们对其未来发展保持乐观态度，并继续给予“买入”评级。

在2024年前三季度，百洋医药实现营业收入61.44亿元，同比增长2.65%；归属于母公司净利润达到6.41亿元，同比增长17.42%；扣除非经常性损益后的净利润为6.10亿元，同比增长26.22%。特别是在第三季度，公司营收为21.52亿元，同比增长4.68%；归母净利润为2.38亿元，同比增长17.02%；扣非归母净利润为2.40亿元，同比增长24.76%。公司的盈利能力也有所提升，毛利率和净利率分别提高了6.38个百分点和2.43个百分点。在费用方面，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率均有所增长。

我们看好百洋医药核心品牌运营业务的增长潜力，以及其管线布局的广阔前景。基于此，我们维持对其盈利预测，预计2024至2026年归母净利润分别为8.05亿元、10.00亿元和12.04亿元，每股收益分别为1.53元、1.90元和2.29元，当前股价对应的市盈率分别为18.2倍、14.7倍和12.2倍，维持“买入”评级。

在业务结构方面，百洋医药的核心品牌运营业务在2024年前三季度实现营收41.33亿元，同比增长15.48%；批发配送业务规模持续压缩，营收下降19.38%；零售业务营收增长8.56%。

此外，为响应国家中医药振兴发展战略，百洋医药以约8.8亿元的价格收购了百洋制药60.199%的股权，交易已于2024年7月12日完成交割，百洋制药已成为百洋医药的全资或控股子公司。

需要注意的是，投资者应关注行业政策调整风险、产品销售不及预期以及新品研发进展不及预期的风险。

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