矿山运维合同再攀高峰，业绩稳健增长势头强劲！
中国中材国际股份有限公司(股票代码：600970)
摘要：
动态：公司发布2024年第三季度财报。在2024年前三季度，公司营收达到317.31亿元，较上年同期增长0.7%；归属于母公司的净利润为20.6亿元，同比增长2.9%。
业绩持续稳健增长。2024年第一季度至第三季度，公司营收为317.31亿元，同比增长0.7%；归属于母公司的净利润为20.6亿元，同比增长2.9%；扣除非经常性损益后的净利润为20.51亿元，同比增长2.21%。公司经营活动产生的现金流量净额为-2.6亿元，同比增加2.46亿元。公司应收账款余额为115.26亿元，较去年同期增加10.57亿元。
毛利率提升，资产负债率下降。在2024年前三季度，公司毛利率为18.86%，同比提升0.24个百分点；净利率为6.85%，同比下降0.03个百分点。期间费用率为10.41%，同比上升0.55个百分点。销售费用率为1.15%，同比下降0.01个百分点。管理费用率为4.78%，同比上升0.6个百分点。财务费用率为0.88%，同比上升0.41个百分点。研发费用率为3.61%，同比下降0.44个百分点。摊薄后的净资产收益率为10.17%，同比下降0.86个百分点。公司资产负债率为61.04%，同比下降0.78个百分点。
新签合同额稳步增长，矿山运维合同增长显著。2024年1-9月，公司新签合同额达527.88亿元，同比增长1%。其中，工程技术服务新签合同336.25亿元，同比下降6%；高端装备制造新签合同49.85亿元，同比下降7%；其他业务新签合同10.57亿元，同比下降31%。生产运营服务新签合同131.2亿元，同比增长36%。其中，矿山运维新签合同81.91亿元，同比增长45%；水泥运维新签合同20.82亿元，同比增长4%。境内业务新签合同225.84亿元，同比下降5%，生产运营服务新签合同增速较快；境外新签合同302.04亿元，同比增长6%，高端装备制造新签合同增速较快。公司已在海外89个国家和地区承接了347条生产线，水泥技术装备与工程主业全球市场占有率连续16年位居世界第一。公司持续执行国际化发展战略，充分利用国际和国内两个市场、两种资源，未来发展潜力巨大。
投资建议：预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为32.15/37.43/42.82亿元，同比增长10.27%/16.41%/14.40%，对应市盈率为8.43/7.24/6.33倍。维持“推荐”评级。
风险提示：固定资产投资下滑的风险；新签订单不及预期的风险；应收账款回收不及预期的风险。
