业绩暂遇挑战，聚焦新游戏上线动态再掀高潮
吉比特(603444)
重要公告
近期，吉比特公布了2024年第三季度的财务报告。数据显示，第三季度公司营收达到8.59亿元，较去年同期下降10%；归属于母公司的净利润为1.40亿元，同比下降24%；扣除非经常性损益后的净利润为1.51亿元，同比下降15%。同时，公司公布了三季度分红方案，拟每10股派发现金红利20元（含税），共计拟分红4.66亿元（含税），占当期归母净利润的70.94%。
三季度业绩表现平稳，《问道手游》与《一念逍遥》流水降幅收窄
在第三季度，吉比特的营收为8.59亿元，同比下降10%。这一下降主要归因于运营游戏流水的下滑。具体来看，《问道手游》的流水为4.57亿元，同比下降11%；《问道》端游的流水为2.25亿元，同比下降10%；《一念逍遥（大陆版）》的流水为1.68亿元，同比下降22%。值得注意的是，与上半年相比，《问道手游》和《一念逍遥（大陆版）》的流水降幅有所收窄。在费用方面，销售费用率为29%，同比上升2个百分点，主要原因是部分游戏增加了推广投入；研发费用率为22%，同比上升3个百分点，主要原因是研发团队的扩张；财务费用率为2%，同比上升3个百分点，主要原因是美元汇率波动导致的汇兑损失1699万元。
积极拓展海外市场，关注新游戏上线进度
吉比特在自研产品方面储备丰富，其中包括《问剑长生》（一款修仙题材的放置养成类手游，已于8月22日开启付费测试）和《杖剑传说》（一款二次元风格的放置类MMO手游，已于8月13日开启付费测试）。在代理发行产品方面，《封神幻想世界》已于10月18日上线，此外还有《亿万光年》、《冲啊原始人》、《异象回声》、《开罗全能经营家》等多款游戏待发。公司正积极拓展海外市场，2024年前三季度境外业务收入达到3.69亿元，同比增长99.6%。未来，《杖剑传说》等游戏有望在全球范围内发行，进一步增加出海收入占比。
投资展望
考虑到公司产品发行节奏与前次预测有所变化，我们预测吉比特2024-2026年的营业收入将分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别下降10.39%/15.00%/10.00%；归属于母公司的净利润将分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比增速分别为-24.65%/34.42%/13.00%；EPS分别为11.77/15.82/17.87元。鉴于公司强大的研发实力，有望长期受益于游戏行业的精品化趋势，我们维持对其“买入”评级。
风险因素
请投资者注意，吉比特面临监管政策趋严、行业竞争加剧、游戏产品表现下滑以及汇率波动等风险。
