银行息差提升，资产规模同步增长，财富盛宴开启！
中国民生银行股份有限公司（股票代码：600016）
最新动态：
近期，民生银行发布了2024年三季度的财务报告。在2024年前三季度，该行实现了营业收入大约1016.6亿元人民币，归属于母公司的净利润为304.86亿元人民币，同比增长率为-9.21%；不良贷款率为1.48%，不良贷款拨备覆盖率为146.3%。
市场分析：
在三季度的业绩中，民生银行的营收降幅呈现边际改善，净息差保持稳定。2024年前三季度，总营收同比下降了4.37%，但与年中相比，增速提升了1.8个百分点。其中，净利息收入下降4.49%，而非息净收入下降4.05%，但增速较年中提升了4.16个百分点。归母净利润同比下降9.21%。
净息差方面，民生银行在三季度达到了1.40%，较年中提升了0.02个百分点。随着下半年贷款利率和存款利率的调整，预计息差压力将进一步减轻，营收能力有望增强。
流动性方面，民生银行的流动性覆盖率在第三季度达到140.6%、140.6%和154.3%，显示出其应对未来潜在经营压力的能力有所增强。
资产与负债分析：
截至2024年前三季度，民生银行生息资产总额达到73532亿元人民币，环比增长2.2%。其中，贷款投放环比增速为0.4%，较上半年增长2.4个百分点。负债方面，计息负债余额为68398亿元人民币，环比增长3.0%，其中吸收存款环比增速为3.0%，增速较上半年增加了7.4个百分点。
资产质量分析：
民生银行的不良贷款余额为656亿元人民币，占比1.48%，较上半年微增0.01个百分点，不良贷款率保持稳定。贷款拨备率和不良贷款拨备覆盖率分别为2.16%和146.3%，环比略有下降。
未来展望与估值：
基于民生银行三季度的稳定息差和良好的资产质量，我们预测其2024-2026年归母净利润将分别增长-1.11%、1.21%、3.21%，对应市净率分别为13.22、14.42、15.65元。根据股息贴现模型，我们测算的目标价为4.63元，对应24年市净率0.35倍，现价具有20%的上升空间，因此维持“买入”评级。
风险警示：
需要注意的是，宏观经济波动、不良资产暴露增加以及息差压力增大等风险因素可能对民生银行的业绩产生不利影响。
