主业坚挺，传感器产能爆发助业绩猛增新高峰
康斯特（300445）
2023年度业绩报告表现符合市场预期，公司业绩稳健增长：
在2023年度，康斯特公司营收达到4.98亿元，同比增长20.36%；归母净利润为1.02亿元，同比增长35.05%；盈利能力显著提升，销售毛利率和净利率同比分别增加0.96个百分点和2.03个百分点。国内市场营收2.84亿元，同比增长21.8%，主要得益于校准测试产品业务在重点行业客户的订单落地以及数字化平台业务的快速扩张；国际市场营收2.15亿元，同比增长18.5%，主要得益于校准测试产品业务在美国/美洲区域的持续增长、亚洲/大洋洲区域的快速发展以及石化行业客户订单的落实。
从产品结构来看：
1）突破行业技术瓶颈，迎接仪器仪表国产替代的浪潮：
2023年，公司主营业务校准测试产品实现营收4.68亿元，同比增长19.9%；其中数字压力、温湿度、过程信号检测产品分别实现营收3.61亿元、0.78亿元、0.29亿元，同比增长21.8%、11.7%、21.1%，分别占主营业务营收的77.2%、16.7%、6.1%。公司以核心数字压力检测产品为主，逐步拓展测试应用场景；随着公司产品与技术不断追赶和超越国际竞争对手，未来进口替代的空间十分广阔。
2）智能运维与垂直布局，多角度拓展业绩增长点：
①公司通过控股明德软件打造SaaS云平台，2023年数字化平台业务实现营收0.25亿元，同比增长44.4%；公司致力于打造一个集多参数数据采集、业务流程与实验室计量器具管理、预测性维护、计量专家系统、区块链安全认证于一体的数字化平台，这将有助于公司检测仪器产品及传感器垂直产业体系的场景渗透，为用户提供多元化、多层次的服务。
②公司垂直布局MEMS压力传感器，在传感器的测评和补偿算法方面达到国际领先水平，已实现综合性能指标0.01%F.S、覆盖（-0.1~10）MPa的表压量程/复合量程的多个型号传感器产品化；我们预计，随着传感器产能的逐步提升，公司的盈利能力有望进一步增强，后续延伸的数字压力传感器、压力变送器等产品也将为业绩增长做出贡献。
盈利预测：我们预计康斯特公司2024-2026年的归母净利润分别为1.26亿元、1.55亿元、2.04亿元，对应PE分别为31倍、25倍、19倍，维持“买入”评级，持续推荐！
风险提示：公司境外业务可能受到外部经营环境变化、供应链波动、原材料价格波动等风险的影响，以及投资项目可能未按预期进展的风险等。
