业绩飙升，明确增长势头强劲！
兆易创新(603986)
结论与建议：
在即将到来的1H24，兆易创新的表现令人鼓舞，其营收增长幅度超过了20%，而扣非后的净利润更是实现了超过70%的惊人增长。这一成绩反映了消费电子和网通市场逐渐回暖的趋势。鉴于我们对NorFlash行业在下半年将持续繁荣的判断，我们预测兆易创新的业绩增速有望进一步加速。
作为我国存储领域的领军企业，兆易创新有望长期受益于国内市场对进口替代产品的需求增长以及半导体行业的整体增长。随着行业景气度的回升，我们相信兆易创新的业绩弹性将十分显著。当前股价对应2026年的市盈率约为25倍，我们给予“买入”评级。
在2Q24，兆易创新的净利润实现了显著环比增长。得益于上半年消费电子和网通市场的需求回暖，公司存储芯片的销量和营收均有所上升。公司预计2024年上半年净利润将达到5.2亿元，同比增长54.2%。扣非后净利润达到4.7亿元，同比增长72%。具体到2Q24，公司净利润为3.1亿元，同比增长68%，环比增长53%；扣非后净利润为2.9亿元，同比增长100%，环比增长58%。2Q24的业绩实现了同比环比的双增长。
存储行业景气度持续回升，NorFlash有望同步增长：自去年下半年以来，存储行业去库存效果显著，DRAM和NAND Flash价格已经止跌回升。然而，NorFlash和SLCNand的价格相对较弱，反映出细分市场的去库存速度较慢。展望2H24，我们预计在智能手机、PC和服务器需求的增长，以及AI终端设备对NORFlash需求的提升下，NorFlash有望逐步跟上整个存储行业的复苏步伐。预计2H24将迎来量价齐升的好时机。作为国内NorFlash市场的龙头企业，兆易创新将充分受益于行业景气度的复苏。
盈利预测：基于对行业景气度的综合判断，我们预计兆易创新在2024-2026年将分别实现净利润11.8亿元、17.8亿元和22.8亿元，同比增长率分别为633%、51%和23%，EPS分别为1.77元、2.66元和3.27元。当前股价对应2024-2026年的市盈率分别为47倍、31倍和25倍，行业景气度正处于谷底回升阶段，兆易创新的业绩弹性较大，我们给予“买入”评级。
风险提示：中美科技摩擦可能影响公司产品的需求；
