业绩飙升，高可靠产品与定点下游齐发力，市场放量趋势一触即发！

芯动联科(688582)

核心观点：

2024年上半年业绩表现亮眼，对其未来业绩持续增长充满信心

芯动联科近日发布了2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入1.37亿元，较去年同期增长42.04%；归属于上市公司股东的净利润达到5645.20万元，同比增长38.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4748.66万元，同比增长59.99%。公司业绩持续稳健，对其产品在市场中的渗透率提升及未来业绩的持续释放保持积极预期。

签署重大经营合同，下游市场放量迹象明显

2024年7月5日，芯动联科宣布与客户Q及其分公司客户P达成一项日常经营销售合同，涉及销售陀螺仪和加速度计产品，预计合同将在2024年12月31日前完成，合同金额约为1.222亿元人民币（含税）。该合同是公司上市以来公布的最大一笔销售订单，预示着公司下游市场的放量趋势日益凸显。

锁定智能驾驶领域客户，民用市场潜力巨大

2024年7月24日，芯动联科宣布获得国内某知名汽车企业的定点通知，该公司将芯动联科作为其零部件供应商。这一合作将进一步提升公司在汽车市场的影响力，有助于提升公司的整体竞争力，为民用市场的发展蓄势待发。

投资建议：

基于对公司长期发展的看好，预计其高可靠性产品及民用市场的增长将支撑公司未来几年的收入高速增长。预计2024-2026年营业收入分别为4.72/6.84/9.68亿元，归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元，对应EPS分别为0.59/0.82/1.01元。当前股价对应PE为49/36/29倍，维持“买入”评级。

风险提示：

1）技术研发突破未能达到预期；2）下游市场需求不及预期；3）核心技术人员可能流失；4）原材料成本的大幅波动可能影响毛利率；5）市场竞争加剧可能影响毛利率的风险。

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