渤海南海勘探新突破，公司回购力挺，股东回报前景无限
中国海油(600938)
要闻：
据中国海油官方资讯，2024年7月15日，公司宣布在渤海中生界潜山勘探领域取得显著进展；紧接着在7月23日，公司又宣布在南海北部湾盆地成功探获了一口高产油井。
分析师点评：
1）中深层勘探技术实现重大进展，龙口7-1油气田刷新渤海油田天然气产量纪录：龙口7-1油气田坐落于渤海东部海域，平均水深大约26米。该油气田的发现井LK7-1-1钻遇油气层总长度达76米，完钻井深达到4400米。经过测试，该井日产天然气量接近百万立方米，日产原油量约210立方米，刷新了渤海油田天然气测试产能的最高纪录。此次中生界火山岩的成功钻探，展示了公司在中深层勘探技术上的突破，同时也揭示了我国渤海海域深厚的能源储备潜力。
2）乌石油田勘探再获突破，乌石16-5有望成长为中型油田：乌石16-5构造位于南海北部湾海域的乌石凹陷，平均水深约25米。评价井WS16-5-4的完钻井深为4185米，钻遇油层厚度超过65米。测试结果显示，该井平均日产油当量超过1000立方米，实现了乌石凹陷的首口测试千方井突破，乌石16-5有望成为中型规模的油田。目前，乌石油田群探明原油地质储量已超过1亿立方米。随着公司技术革新不断取得进展，推动乌石油田周边滚动勘探，首次测试的千方井揭示了北部湾乌石凹陷成熟区滚动勘探开发的巨大潜力。
3）公司重视投资者回报，积极回购股票以维护合理市值：2024年7月18日，公司发布《关于2024年度“提质增效重回报”行动方案的公告》，公司将进一步推动公司高质量发展和提升投资价值，增强投资者回报。7月19日至7月24日，公司累计斥资3.27亿港元通过集中竞价交易回购1636.6万股股份，占总股本0.034%，每股回购价格在19.74-20.70港元之间。
4）美国商业原油库存大幅减少，看好原油需求旺季的价格上涨：2024年7月，WTI原油的平均期货结算价为81.24美元/桶，较上月上涨2.5美元/桶（+3.2%）；布伦特原油的平均期货结算价为84.50美元/桶，较上月上涨1.5美元/桶（+1.8%）。三季度是成品油需求旺季，预计原油供需将出现较大缺口，从而支撑油价。截至7月19日，美国原油总库存为8.11亿桶，较上月减少2199.6万桶（-2.6%）。其中，战略原油库存为3.74亿桶，较上月增加221.5万桶（+0.6%）；商业原油库存为4.36亿桶，较上月减少2421.1万桶（-5.3%）；库欣地区原油库存为3095.6万桶，较上月减少294.0万桶（-8.7%）。我们预计石油需求将温和复苏，整体供需偏紧，布伦特原油价格预计将在年内维持在80-90美元/桶，价格中枢有望持续上升。
5）投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级：我们维持对2024-2026年公司归母净利润的预测，分别为1498/1564/1633亿元，对应EPS分别为3.15/3.29/3.43元，对应A股PE分别为9.4/9.0/8.6倍，对应H股PE分别为6.2/5.8/5.5倍，维持“优于大市”评级。
评论：
中深层勘探技术取得重大进展，龙口7-1油气田刷新渤海油田天然气产量纪录
龙口7-1油气田位于渤海东部海域，平均水深约26米。发现井LK7-1-1钻遇油气层总长度达76米，完钻井深达到4400米。测试结果显示，该井日产天然气量接近百万立方米，日产原油量约210立方米，刷新了渤海油田天然气测试产能的最高纪录。此次中生界火山岩的成功钻探，展示了公司在中深层勘探技术上的突破，同时也揭示了我国渤海海域深厚的能源储备潜力。
乌石油田勘探再获突破，乌石16-5有望成长为中型油田
乌石16
