国内工控连接器巨头进军汽车新能源，赛道布局再下一城！
维峰科技(301328)
立足于工业控制连接器，积极开拓汽车及新能源领域
维峰科技作为国内工控连接器领域的佼佼者，现已构建起以工控连接器为核心，汽车及新能源为两翼的业务格局。该公司的核心产品为高端精密连接器，主要应用于工业自动化设备、新能源汽车的“三电”系统、光伏逆变器等领域。预计2024年至2026年，公司归属于母公司的净利润分别为1.31亿元、1.52亿元和1.86亿元，当前股价的市盈率分别为33.0倍、28.4倍和23.3倍。考虑到工业领域需求逐渐回暖，以及汽车和机器人领域应用逐步扩大，我们给予公司“买入”评级。
工业连接器稳步增长，汽车和新能源连接器市场潜力巨大
工业连接器：得益于工业的强劲增长，伺服电机、PLC等工控设备的需求增加，加上本土工控厂商的崛起，工业连接器的国产化替代进程加速。根据Bishop&Associates的数据，2010年至2021年，全球工控连接器市场规模以约6%的复合年增长率增长。汽车高频高速连接器：随着智能驾驶技术的普及，高速连接器的用量和价值量将随着自动驾驶等级的提升而持续增长。预计到2025年，高速连接器市场规模有望达到136.2亿元，2011年至2025年的复合年增长率预计为28.6%。新能源连接器：光伏装机量的持续增长推动了新能源连接器的需求增长。
与下游企业深度合作，客户结构持续优化
工控领域：公司已为工业机器人和人形机器人提供了完整的连接解决方案，包括WAFER系列连接器和WD系列线对板连接器等产品。汽车领域：公司与比亚迪建立了长达十年的合作关系，主要提供三电系统连接器，并重点布局高频高速连接器，已开发出汽车智能座舱系统、自动驾驶系统等高速连接器，同时布局了智能驾驶前端视觉感知、车身域控PCB板端连接方案、高速以太网组件等新产品。新能源领域：公司拓展了家用、商用储能以及充电应用所需的连接器，广泛应用于光伏、风电、储能领域的逆变器，客户包括阳光电源、艾罗能源、上能电气、爱仕惟、锦浪科技等知名企业。
风险提示：下游市场需求波动风险；行业竞争加剧风险；毛利率下降风险。
