“2023年利润飙升，海风项目订单爆棚：这家公司业绩大爆发！”
亨通光电(600487)
动态快报
亨通光电公布2023年度业绩展望：预计本年度公司归属于母公司净利润可达20.59至23.75亿元，同比增长幅度预计在30%至50%；扣除非经常性损益后的净利润预计在18.79至22.33亿元，同比增长约22%至45%。
投资观察
业绩显著提升，综合实力强劲
亨通光电在2023年度实现了归母净利润20.59至23.75亿元的业绩，同比增长30%至50%。这主要得益于以下两点：一是公司特高压及电网智能化等业务在行业背景下保持高速增长；二是公司强化通信和能源领域核心产品的研发，有效控制成本，提升了产品盈利能力。此外，公司扣非净利润同比增长22%至45%，主要得益于政府补助等收入增加。
拓展海外市场，拥抱全球机遇
随着全球海上风电建设的加速，预计2020至2030年全球海上风电容量将新增260GW。作为国内海缆领域的佼佼者，亨通光电将迎来快速扩张的机遇。2022年，公司海外订单显著增长，境外收入达到71.44亿元，同比增长20.03%，占总收入15.49%。公司通过收购j-fiberGmbH和PTVoksel等企业，进一步扩大海外市场，提升国际竞争力。目前，公司已在欧洲、南美、南亚、南非、东南亚等地建立了12个海外产业基地。公司坚持全球化战略，通过提升埃及、印尼、印度等地的产能，以及投资墨西哥光通信产业基地，在全球光纤网络市场占有率超过15%，成为全球光纤通信领域的三强之一。在全球数字化加速和各国加大通信网络基建投资的背景下，公司凭借领先的技术优势，预计将在2024年迎来更广阔的发展前景。
技术创新助力，海上风电市场强劲
中国海上风电正处于迅猛发展阶段，2023年上半年装机量达到1.1GW，同比增长307.4%，稳居世界第一。随着国内海上风电向规模化、深远海发展，亨通光电通过自主研发与合作，具备了500kV交流海陆缆系统、±535kV直流海陆缆系统、300kV/220V/66kV三芯大截面铜芯/铝芯海底电缆系统等高端设备的设计、制造和工程服务能力；成功研发了35kV与66kV动态海缆系统，为承接高难度项目打下了坚实基础。2023年，公司成功中标多个国内外海上风电项目，手头订单充足，截至2023年6月底，能源互联领域的海底电缆、海洋工程及陆缆产品订单总额约170亿元。此外，公司持续加大研发投入，2023年前三季度研发投入达18.78亿元，同比增长18.06%。截至2023年6月底，公司已获得授权发明专利1133项、PCT国际专利178项，并荣获“灯塔工厂”称号，这些都将为公司盈利能力的提升提供支持。
盈利展望
预计亨通光电2023至2025年的年收入分别为510.12亿元、566.80亿元、634.18亿元，EPS预计为0.87元、1.09元、1.30元，当前股价对应的PE分别为12.7倍、10.2倍、8.5倍。作为国内海缆行业的领头羊，亨通光电凭借其研发优势、海外产业布局以及多个海风项目的成功中标，订单充足，首次给予“增持”评级。
风险提示
行业竞争加剧、新产品新技术研发风险、海外扩张带来的管理风险、项目推进不及预期风险以及下游需求不及预期风险等。
