Q3业绩稳中求进，平台化产品拓展无限可能

业绩概览

10月24日，蓝晓科技公布其2023年前三季度财务报告，显示出强劲的业绩增长。报告期内，公司营业收入达到15.77亿元，同比增长33.91%；归属于母公司的净利润为5.18亿元，同比增长65.21%。特别是第三季度，公司营收为5.69亿元，同比增长34.1%，环比增长12.35%；归母净利润为1.72亿元，同比增长48.15%，尽管环比略有下降，但整体业绩仍符合市场预期。

毛利率提升

前三季度综合毛利率提升了5.6个百分点，达到48.46%。这一提升主要得益于吸附材料毛利率的提高，尤其是生科板块的高毛利品种销售增长，以及原材料苯乙烯价格下降的正面影响。

吸附材料业务稳健增长

公司吸附材料业务收入11.58亿元，同比增长22%，在收入结构中占比74%。生命科学、节能环保、水处理与超纯水等领域保持高速增长。

盐湖提锂项目进展顺利

公司在盐湖提锂领域的项目推进有序，多个大型产业化项目订单已获得，包括国投罗钾5000吨提锂项目等。目前，已有项目进入安装或环评审批阶段，部分吸附剂已发货，市场占有率有望进一步提升。

生命科学板块加速发展

公司生科板块通过固相合成载体、软胶、硬胶等产品引领增长，受益于全球GLP-1类多肽药物市场的扩大。公司已扩大产能，并引进了国际人才，以加强国际化业务布局。

未来展望

基于公司目前的业务布局和市场前景，预计蓝晓科技2023年至2025年营业收入分别为26.62亿元、33.63亿元、40.21亿元，归母净利润分别为7.87亿元、10.10亿元、11.91亿元。公司股票估值合理，维持“买入”评级。

潜在风险

（1）产能释放可能不及预期；（2）下游需求可能不及预期；（3）国产替代进度可能不及预期。

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