业绩飙升，算力革新助力液冷市场持续沸腾增长！
英维克（002837）
最新动态：
近期，英维克公布了2024年上半年业绩预告，报告期内，公司实现归属于母公司净利润1.65亿元至1.93亿元，同比增长80.00%至110.00%（较2023年上半年同比增长75.58%）。扣除非经常性损益后，归属于母公司净利润预计为1.53亿元至1.81亿元，同比增长91.02%至125.39%。
温控行业龙头展现强劲增长势头：
继2024年第一季度营收同比增长41%、归母净利润同比增长147%之后，英维克在第二季度继续保持高速增长。根据预告，第二季度公司实现归母净利润中值1.17亿元，同比增长75.5%；扣非归母净利润中值1.13亿元，同比增长87.6%。主要增长动力包括：1）紧抓行业增长机遇，各业务板块均实现增长，尤其是机房温控节能产品增长显著；2）优化产品设计及物料采购策略，有效控制了材料价格上涨带来的负面影响；3）股权激励费用同比减少。
掌握核心客户资源，海外拓展助力AI时代机遇：
英维克致力于全链条液冷技术的研发，并已积累了大量应用案例。截至2024年4月，公司累计交付了900MW的液冷项目。同时，公司拥有丰富的客户资源，近期以第一份额中标中国电信DC舱集采项目，并与百度、超聚变等知名厂商建立了深度合作关系。此外，公司积极拓展海外市场，与英特尔达成合作，未来有望进一步拓展海外芯片大厂和GPU厂商，有望在AI时代抓住新的发展机遇。
深耕温控领域，核心受益于算力产业发展趋势：
作为国内领先的精密温控节能解决方案与产品提供商，英维克自2005年成立以来，已深耕行业近二十年。随着AI算力的发展，对冷却技术的需求不断增长，液冷技术有望逐步成为主流。在英伟达GTC2024大会上发布的新一代GB200产品中，英伟达提供了1200W的风冷和液冷两种方案。同时，运营商也在积极推广液冷技术，预计到2025年及以后，超过50%的项目将采用液冷技术。在产业趋势推动下，国内厂商的竞争力不断提升，国内算力需求的增长带动了IDC温控需求的增长。同时，国内温控厂商有望突破海外市场，英维克作为国内温控行业的龙头企业，有望从中获得核心收益。
盈利预测与投资建议：
英维克作为制冷解决方案及设备领域的龙头厂商，持续加大研发投入，拓展下游应用领域和国内外知名客户，有望受益于AI浪潮和液冷技术的渗透趋势。预计公司2024-2026年归属于母公司净利润分别为5.2亿元、7.1亿元和9.5亿元（此前预测为5.0亿元、6.7亿元和8.7亿元），对应PE估值分别为35倍、26倍和19倍。维持“增持”评级。
风险提示：产品研发迭代速度低于预期、行业竞争加剧风险、渗透率提升速度不及预期、下游需求不及预期、业绩预告仅为初步测算，财务数据以正式半年报为准
