“双11狂欢助力业绩反弹，AI赋能出海战略，共筑企业长期增长引擎！”
值得买(300785)
在2024年第三季度，公司业绩表现显著，收入实现增长，亏损幅度大幅收窄。我们对其业绩持续修复持乐观态度，并继续给予“买入”评级。2024年第三季度，公司营业收入达到2.96亿元，同比增长5.19%；归母净亏损为385.3万元，同比缩减72.68%。2024年前三季度营业收入为10.12亿元，同比增长5.54%，归母净利润为380.5万元，同比降低72.94%。2024年第三季度毛利率为44.21%，同比提高1.4个百分点；销售费用为4775.2万元，同比降低15%；管理费用为4475.5万元，同比增加0.74%；研发费用为4042.2万元，同比增加3.92%；净利率为-0.9%，同比提高4.3个百分点。考虑到AI、出海业务投入及“双11”活动对业绩的积极影响，我们维持2024-2026年的盈利预测，预计公司归母净利润分别为0.91/1.27/1.82亿元，对应EPS分别为0.46/0.64/0.92元，当前股价对应PE分别为67.3/48.3/33.6倍，维持“买入”评级。
“什么值得买”APP持续优化迭代，受益于“双11”购物节和“以旧换新”活动，有望推动流量增长。2024年第三季度，“什么值得买GEN2”已进入内测阶段，并根据内测数据和用户反馈逐步扩大市场。公司未来可能与更多外部合作伙伴建立合作关系，共同构建“AI+兴趣”双轮驱动的消费生态。根据天猫数据，2024年“双11”预售首日大家电成交额同比增长765%，2024年第四季度将迎来时间最早、周期最长、最开放的“双11”活动，叠加“以旧换新”补贴，有望进一步推动家电家居、数码3C等品类销售额增长。作为“什么值得买”平台的核心品类，3C、家电产品的销售额增长有望带动平台流量生态繁荣，进而推动广告收入增长。
公司持续推进AI生态建设，丰富产品矩阵，稳步推进出海业务
在AI领域，公司定位为“大模型消费信息提供者”，已与多个大模型及应用达成合作，在产业共创、技术创新、营销生态等领域全面推进。公司已构建了包括“1个消费大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用”的AI产品矩阵，并持续推动AI赋能业务提效。出海业务方面，公司全资子公司“海南数值科技有限公司”在2024年上半年设立了3家海外全资子公司/孙公司，并于9月完成ODI（境外直接投资）备案，“AI+出海”战略有望驱动公司长期成长。
风险提示：电商政策变化风险、创新业务拓展不及预期等。
