“2024前三季度财报大揭秘：光学元件业务猛增，核心客户助力营收利润再创新高！”
蓝特光学（688127）
重要公告：公司公布2024年三季报
单季业绩再攀高峰：蓝特光学在2024年前三季度取得了卓越成绩，实现营收7.9亿元，同比增长60%，归属于母公司的净利润达到1.6亿元，同比增长76%，扣除非经常性损益后的归母净利润为1.6亿元，同比增长107%。在2024年第三季度，公司营收4.1亿元，同比增长41%，环比增长93%，归母净利润1.1亿元，同比增长61%，环比增长466%，扣非归母净利润1.1亿元，同比增长71%，环比增长430%。第三季度单季毛利率更是提升至45%，环比增长15.48个百分点。
核心客户业务拓展，微棱镜产品收入强劲增长：蓝特光学微棱镜产品广泛应用于手机潜望式摄像头等光学模组，目前主要客户为全球智能手机行业核心大客户A。A客户的潜望式镜头应用机型已从2023年的iPhone15ProMax扩展至2024年的iPhone16Pro及iPhone16ProMax两款高端机型。随着A客户新系列机型的发布和销售，以及公司微棱镜产业基地的扩产项目于2024年7月全面投产，蓝特光学作为微棱镜核心供应商，其微棱镜产品收入实现显著增长。
国内光学元件领军企业，多产品线布局助力长期发展。1）玻璃非球面透镜：蓝特光学在玻璃非球面透镜领域是国内为数不多的量产企业之一，产品主要应用于汽车车载摄像头、激光雷达等领域，有望随着高阶智能驾驶车型市场的扩大而实现销量的大幅增长。同时，随着主流手机厂商逐步采用模造非球面玻璃技术，作为国内技术领先的厂商，蓝特光学有望抓住新合作机遇，打造新的业绩增长点。2）玻璃晶圆：蓝特光学在玻璃晶圆领域拥有领先的技术优势，并与行业领军企业康宁建立了深厚的合作关系，预计将充分受益于AR产品市场需求的增长，实现业绩的快速增长。
盈利预测与投资评级：考虑到公司新生产线转固带来的折旧影响，我们对公司24-26年的归母净利润预测进行了调整，调整为2.8/3.7/4.6亿元（此前预测为3.0/3.7/4.2亿元），对应24-26年的市盈率分别为34/25/20倍。鉴于公司在车载玻璃非球面透镜及AR用玻璃晶圆领域的前瞻性布局，我们继续看好公司的未来成长潜力，维持“买入”评级。
风险提示：VR/AR产业发展不及预期，其他产品销量未达预期风险。
