2024年上半年报解析：核心业务坚挺，投资收益反噬业绩表现
浙数文化（600633）
最新动态：
公司正式发布了2024年上半年的财务报告。
分析：
公司近期业绩受投资收益影响呈现一定压力，但费用控制保持稳定
在2024年上半年，浙数文化实现了营业收入14.13亿元，同比下降16.36%，归母净利润为1.47亿元，同比大幅下滑76.71%，主要原因是公司持有的交易性金融资产公允价值变动损益较上期减少。在费用方面，2024年上半年的销售、管理、研发费用率分别为19.80%、12.95%、11.56%，较去年同期有所变化。同时，公司的毛利率为62.80%，较去年同期下降了4.26个百分点。
多元化布局数字文化，游戏业务注重精品化发展
在2024年上半年，公司的在线游戏运营业务收入为6.47亿元，较去年同期下降了8.15%。子公司边锋网络持续推进精品化运营策略，上半年边锋掼蛋新增注册用户超过1300万，日活跃用户数保持行业领先。此外，公司积极拓展数字体育、数字文旅、数字艺术等多个领域，战旗网络在体育赛事与文旅融合推广方面取得进展；图影科技、浙数文旅共同推动“浙文旅一体化运营中心”的成立；浙报艺术产业集团加强产品推广，多维度拓展业务，朝着“国内领先数字产业集团”的目标稳步前进。
数字科技业务稳步发展，积极开拓数字营销市场
2024年上半年，技术信息服务业务营收达到2.73亿元。富春云专注于IDC节能与大模型技术的结合，杭州富阳数据中心保持高上机率，北京四季青数据中心加强销售力度，致力于打造算力中心。传播大脑继续深化全省融媒“一张网”建设，2月份，公司研发的传播大模型成为国内首个由媒体技术公司研发并成功备案的媒体专属大模型，城市大脑在省内数改服务的基础上拓展省外市场，社会治理大模型通过备案，政策大模型正在审核中。上半年，浙江大数据交易中心上线南湖专区及文旅数据、浙东南工业数据专区，完成数商联盟前期主要筹建工作。公司积极布局数字营销新领域，九天互动与媒体和广告主的合作范围扩大，服务能力持续提升。
投资建议与盈利预测
浙数文化依托浙江日报报业集团的支持，坚持创新驱动，专注于数字文化、数字科技、数据运营三大业务领域。数字文化业务稳健经营，数字科技业务加速布局，预计2024-2026年归母净利润分别为5.51亿元、6.50亿元、7.59亿元，对应EPS为0.44元/股、0.51元/股、0.60元/股，PE分别为20倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。
风险提示
包括老游戏流水下滑迅速，新游戏上线未能达到预期，新业务拓展不及预期等风险因素。
