2024上半年业绩大爆发！增速亮眼，海外高毛利业务再攀新高
华测导航(300627)
最新动态：华测导航发布2024年上半年财务报告
华测导航在2024年上半年取得了显著的业绩增长，其海外业务比重稳步上升。在报告期内，华测导航的营收达到了14.8亿元，同比增长22.9%，归属于母公司的净利润为2.5亿元，同比增长43.0%。扣除非经常性损益的归母净利润为2.1亿元，同比增长30.3%。公司的销售净利率为16.5%，同比增长2.3个百分点。在第二季度，公司营收达到8.7亿元，同比增长24.6%，归属于母公司的净利润为1.5亿元，同比增长53.3%。公司的整体毛利率为58.4%，同比增加了0.2个百分点。公司的销售、管理、研发费用率分别为19.5%、7.5%和16.3%，同比有所下降。公司在加强研发投入以增强竞争优势的同时，也在持续降低成本和提高效率。在上半年，公司海外地区的业务营收为4.5亿元，同比增长35%，毛利率为67.3%，高于国内业务板块，其海外业务营收占比达到了30%，呈现持续稳步上升的趋势。
新产品推广成效显著，四大业务板块成长动力强劲：在2024年上半年，公司各板块的新产品在终端客户中实现了规模化销售。资源与公共事业板块的营收达到6.8亿元，同比增长48.1%，公司在无人农场实践项目中通过升级传统农机具实现了农业生产的无人化，市场推广效果良好。建筑与基建板块的营收为5.3亿元，同比增长4.6%，其中“视频测量RTK”等高精度接收机智能装备在报告期内实现了规模化销售，尤其是在国际市场的销量快速提升。地理空间信息板块的营收为1.9亿元，同比增长7.5%，主推产品智能测绘无人船“华微3号Pro”在报告期内持续参与南极冰川、高原冰湖科考等项目与应急救援工作，并在各大水文局等单位得到了快速推广。机器人与自动驾驶板块的营收为0.8亿元，同比增长29.8%，公司在车规级芯片方面的布局持续深入，在自动驾驶业务上取得了突破，与多家车企合作开发的部分车型已实现量产。
核心技术构建两大基础平台，产品技术助力全球服务拓展。华测导航在高精度定位芯片技术平台方面取得了突破，已量产高精度GNSS基带芯片“璇玑”和多种高精度GNSS板卡等基础器件，持续巩固其竞争优势。同时，公司的全球星地一体增强网络服务平台覆盖了海洋、沙漠等地基系统难以覆盖的区域，公司持续发展“伙伴+华测”体系，在8个国家/地区设立了分支机构，加强与当地市场的联系，向全球客户提供精准可靠的位置增强服务，加快了各板块产品出海的速度和广度。
盈利预测与投资评级：我们看好华测导航作为国内高精度定位领域的龙头公司，基于其核心技术向多场景业务拓展，海外业务快速发展的前景，维持之前的盈利预测。预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.9/7.4/9.2亿元，当前市值对应的PE分别为26/21/17倍，维持“买入”评级。
风险提示：海外市场拓展不及预期、新品开发进度不及预期以及市场竞争激烈等风险。
