Q2业绩爆表，龙头公司韧性十足！深度点评报告解析超预期增长之谜

贵州茅台(600519)

市场动态

在2024年8月8日，贵州茅台公布了其2024年上半年的财务报告。

投资分析

公司展现出了强劲的业绩增长和充足的现金流。在第二季度，公司的收入超过了市场预期，这充分证明了作为行业龙头的韧性。在2024年上半年，贵州茅台的总营收达到了834.51亿元，同比增长17.56%，归属于母公司的净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。在第二季度，总营收为369.66亿元，同比增长16.95%，归属于母公司的净利润为176.30亿元，同比增长16.10%。尽管盈利能力略有下降，销售费用率也略有上升，但公司的现金流表现依然良好，合同负债也有显著增加。

产品销售与生产情况

在销售方面，茅台酒和系列酒的表现均十分稳健，其中系列酒的增长尤为显著。在生产方面，虽然茅台酒的基酒产量有所下降，但系列酒产量依然保持增长。

国际化与分红情况

贵州茅台在推动白酒国际化方面发挥了重要作用，其国外营收的增长表明了其在国际市场上的影响力。此外，公司的分红政策也得到了显著提升。

未来展望与风险提示

对于未来的盈利预测，我们预计贵州茅台在2024-2026年的每股收益分别为69.85元、81.13元和93.85元，当前股价对应的市盈率分别为21倍、18倍和15倍，因此我们维持“买入”的投资评级。同时，我们也提醒投资者注意宏观经济下行风险、产能扩张不及预期等潜在风险。

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