八年连续增长，公司各板块毛利率齐升，揭秘最新业绩亮点！
城市轨道交通设计（股票代码：003013）
专注主营业务发展，归属母公司净利润连续八年攀升，保持“买入”评级
城市轨道交通设计公司于近日公布2023年度财报，公司专注于城市轨道交通设计咨询的核心业务，保持经营业绩的稳步增长，归属母公司净利润连续八年保持增长。面对基础设施投资增速放缓、行业竞争加剧等挑战，我们对公司2024至2026年的盈利预测进行了调整，预计归母净利润分别为5.93亿、6.25亿、6.42亿（2024-2025年原预测值为6.18亿、6.97亿），对应每股收益（EPS）为1.48元、1.56元、1.61元，当前股价对应的市盈率（PE）为10.1倍、9.6倍、9.3倍。公司得到大股东的大力支持，各业务板块的盈利能力有所增强，因此维持“买入”评级。
营收利润同步增长，各业务板块毛利率均提升
2023年，公司实现营业收入25.73亿元，同比增长3.92%，其中勘察设计、规划咨询、工程承包业务收入占比分别为86.92%、7.35%、5.64%；实现归属母公司净利润4.32亿元，同比增长8.01%；每股收益1.08元；经营活动产生的现金流量净额为1.85亿元，同比下降46.05%；毛利率和销售净利率分别为37.2%、17.1%（同比分别增长4.2个、0.7个百分点），勘察设计、规划咨询、工程承包业务毛利率分别为38.9%、33.7%、16.1%（同比分别增长5.0个、1.8个、6.1个百分点），各业务板块毛利率均有提升。公司对应收票据、应收账款、合同资产等计提的资产减值准备约为1.26亿元，同比增长168%。
全面推动轨道交通建设，大股东支持力度显著
2023年，公司确保了3条总体线路高质量开通，同时推进全国46个城市46条总体总包、设计总承包线路及13条咨询线路的设计任务。公司中标长沙至宁乡线（磁浮）工程设计总体总包项目，与越南胡志明市城铁管理委员会签署友好合作文件，成功开拓香港、哥伦比亚波哥大等新市场。在投资管理方面，公司全资设立广州科慧能源公司，布局轨道交通新能源环保业务，成功获得港铁（深圳）四号线一期车站空调系统能源管理项目，成功拓展外地市场。同时，公司参与设立广州储能集团，布局新型储能产业，拓展新的利润增长点。2023年，公司与大股东广州地铁集团的关联交易总额达到12.5亿元，新签合同5.9亿元，预计2024年关联交易总额不超过13.3亿元，新签合同不超过23.3亿元，大股东的支持力度十分显著。
风险提示：行业竞争加剧、新订单拓展不及预期、应收账款逾期风险。
