2023年报亮点解析：研发加码、销售扩军、产品升级，企业稳健增长背后的秘密！
臻镭科技(688270)
最新动态：臻镭科技近日公布了2023年度的财务报告，报告期内公司实现营业收入2.81亿元，同比增长15.75%，但归属于母公司的净利润为0.72亿元，同比下降32.72%。
投资分析
在产品和业务结构方面，臻镭科技通过优化产品组合和拓展新市场，实现了营业收入的稳健提升。尽管净利润有所下降，但公司毛利率达到83.12%，同比下降了4.76个百分点，这主要是由于产品结构变化，高毛利率产品的销售比例降低。此外，公司2023年的研发费用率上升至45.25%，同比增长12.33个百分点，显示出公司在研发方面的持续投入。同时，公司经营活动产生的现金流量净额为0.09亿元，主要原因是支付给员工以及与经营活动相关的现金增加。
公司积极布局低轨商业卫星领域，不断丰富产品线。在电源管理芯片领域，臻镭科技推出了多款高集成度的模块化产品，满足客户多样化的供配电需求。在微系统及模组领域，公司研发了适用于低轨商业卫星的SIP组件产品，并在卫星互联网市场获得新的拓展机会。此外，公司还在高速高精度ADC/DAC芯片领域布局，推出了多款射频收发芯片，部分产品已进入市场推广阶段。
臻镭科技持续加大研发投入，巩固其在行业中的领先地位。公司对低轨商业卫星、新一代数字阵列雷达等新兴领域的高速高精度ADC/DAC芯片和数字波束成形芯片进行了研发，并推出了多个新产品和型号，以满足该领域对高性能和高可靠性技术的需求。作为国家重大装备的核心芯片供应商，臻镭科技的技术门槛较高，预计通过持续的研发投入和新产品开发，公司将在相关领域保持领先地位，并有望实现业绩的稳定增长。
业绩预测与评级：鉴于臻镭科技在特种行业模拟射频芯片领域的领先地位和射频前端产品市场需求的变化，我们调整了公司2024-2025年的净利润预测，预计分别为1.16/1.64亿元（原预测2.17/2.88亿元），并新增2026年的净利润预测值为2.23亿元。据此，公司对应市盈率分别为68/48/35倍，我们维持“买入”评级。
风险警示：1）公司经营规模尚小；2）业绩可能存在波动风险；3）应收账款余额增加可能带来坏账风险。
