健康零食新纪元！三年业绩翻倍，年报点评揭示行业黑马秘诀
劲仔食品(003000)
动态：
该公司近日公布了其2023年度的财务报告。
根据报告，2023年劲仔食品实现了营业收入20.65亿元，较上年同期增长了41.26%；归属于上市公司股东的净利润达到2.10亿元，同比增长了68.17%；扣除非经常性损益后的净利润为1.86亿元，同比增长64.49%。
分析：
劲仔食品专注于生产高品质的鱼制品和禽类制品等健康蛋白质零食，通过多渠道布局和市场拓展，实现了品牌的稳步提升。自上市以来，公司营收和净利润均实现了显著增长。在产品线方面，劲仔小鱼作为主要产品，其销售额显著，同时，公司还培育了如鹌鹑蛋和手撕肉干等具有潜力的新品。2023年，公司的休闲鱼制品、禽类制品、豆制品和蔬菜制品的销售收入分别为12.91亿元、4.52亿元、2.17亿元和0.72亿元，同比增长率分别为25.87%、147.56%、18.68%和88.24%。在销售渠道上，公司不仅在流通渠道、大型KA卖场和CVS连锁便利店等现代零售渠道有广泛布局，还积极发展线上销售，2023年线上和线下销售额分别为4.16亿元和16.49亿元，同比增长34.76%和43.00%，其中线上毛利率的提升得益于公司自营平台收入的良好表现。在品牌建设上，公司坚持以“好吃又健康”为核心，塑造了“健康零食”的品牌形象。
2023年，随着原材料价格的下降和规模效应的增强，公司的盈利能力得到了显著提升。毛利率在2023年和2023年第四季度分别为28.17%和32.61%，同比提高了2.54个百分点和7.91个百分点，第四季度毛利率的大幅提升主要得益于鱼制品和鹌鹑蛋采购价格的下降以及公司规模的扩大。费用率方面，公司的销售费用、管理费用、财务费用和研发费用同比变化分别为+0.09个百分点、-0.44个百分点、+0.61个百分点和-0.14个百分点，整体保持稳定。净利率在2023年和2023年第四季度分别为10.27%和13.46%，同比提高了1.92个百分点和6.09个百分点，显示出公司盈利能力的增强。
展望未来，公司预计在2024年将继续保持业绩的高增长。公司将继续推进大单品战略，同时，预计深海小鱼等十亿级大单品将进行升级，而鹌鹑蛋等潜力产品也将保持较高的增长势头。公司将在产品、品质、渠道和品牌等方面进行全方位升级，进一步巩固其核心竞争力，预计2024年业绩将继续保持强劲增长。
盈利预测与评级：我们预测劲仔食品2024-2026年的归母净利润将分别为2.66亿元、3.41亿元和4.02亿元，对应的市盈率分别为24倍、19倍和16倍。基于此，我们首次给予该公司“买入”评级。
风险警示：需关注食品安全风险、行业竞争加剧、新品推广不及预期、原材料价格波动以及新渠道拓展不及预期等风险。
