2024上半年公司业绩稳健增长，利润环比攀升再创新高！
药明康德(603259)
动态：
在2024年7月29日，药明康德公布了其2024年上半年度的业绩报告，报告显示，2024年上半年，公司实现营业收入172.41亿元，较去年同期下降8.64%；归属于母公司的净利润为44.14亿元，同比下降8.33%。
订单充沛，第二季度利润稳步增长：
在收入方面，2024年上半年，药明康德实现营业收入172.41亿元，较去年同期下降8.64%。其中，化学业务、测试业务、生物学业务、高端治疗CTDMO业务分别实现营业收入122.10亿元（同比下降9.34%）、30.18亿元（同比下降2.35%）、11.69亿元（同比下降5.17%）、5.75亿元（同比下降19.43%）。根据公司公告，预计2024年公司营业收入将在383-405亿元之间，剔除特定商业化项目后，将保持2.7%-8.6%的正增长。在利润方面，2024年上半年，公司实现归属于母公司的净利润42.40亿元，其中第二季度实现净利润22.98亿元，环比增长18.30%，显示出公司第二季度利润的稳步增长。
订单持续增长，为未来发展奠定坚实基础：
截至2024年6月底，药明康德在手订单高达431亿元，剔除特定商业化生产项目同比增长33.2%，显示出公司在手订单的充沛。这为公司未来的稳健发展奠定了坚实的基础。
TIDES业务保持高增长，化学业务稳健发展：
2024年上半年，化学业务实现收入122.10亿元，同比下降9.34%，主要受到去年同期特定商业化生产项目高基数的影响，但剔除特定商业化生产项目后，同比增长2.1%。在TIDES业务方面，2024年上半年其收入达到20.8亿元，同比增长57.2%，截至2024年6月底，TIDES在手订单增长147%，显示出TIDES业务持续保持高景气。
测试业务和生物学业务持续发力，药物安评、SMO等业务处于行业领先地位：
在测试业务方面，药物安评业务已处于亚太领先地位，公司持续拓展新分子业务，核酸类、偶联类、mRNA类市场份额进一步扩大；SMO业务保持国内行业领先地位，截至2024年上半年度已助力31个新药产品获批上市。
生物学业务方面，公司通过建设新分子种类相关的生物学能力，持续推动业务快速发展。2024年上半年，新分子种类相关业务收入同比增长8.1%。
投资建议：
我们预测，药明康德2024年-2026年的归属于母公司的净利润将分别为94.84亿元、104.51亿元、117.10亿元，分别同比增长-1.3%、10.2%、12.0%；给予公司2024年当期PE15倍，预计公司2024年EPS为3.26元/股，对应6个月目标价为48.90元/股，给予“买入-A”的投资评级。
风险提示：订单增长不及预期、订单交付不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。
