盈利升级，业务结构精优化，公司业绩点评报告引爆市场！

龙大肉食（002726）

重大事项

2024年7月12日，龙大肉食公布了2024年上半年业绩预告。

投资要点

生猪市场回暖，公司业绩实现扭亏为盈

得益于生猪市场的回暖，生猪及猪肉价格较2023年同期上涨，公司持续优化猪群结构与业务结构，使得2024年上半年经营业绩成功扭亏为盈。预计归母净利润为0.55-0.65亿元，而2023年同期为亏损6.24亿元；扣非归母净利润预计为0.53-0.63亿元，2023年同期为亏损4.64亿元。其中，第二季度归母净利润预计为0.25-0.35亿元，2023年同期为亏损6.46亿元；扣非归母净利润预计为0.23-0.33亿元，2023年同期为亏损4.87亿元。

传统业务板块盈利能力优化，预制菜业务进展顺利

公司核心业务为养殖与屠宰，自2024年以来，公司减少养殖出栏规模，调整饲料配方，严格控制养殖成本，并受益于生猪市场回暖，养殖板块逐渐恢复；屠宰板块随着产能持续出清、高毛利客户开发，盈利能力逐步回升；预制菜业务借助公司大客户资源优势实现前期导入，并不断进行新品开发，针对肥肠、烤肠、酥肉等产品切入B端客户，实现快速放量。公司计划增加中腰部餐饮、便利店渠道开发，实现大单品放量，并充分利用资源禀赋，针对产品原料、工艺进行成本优化，提升盈利能力，不断优化业务结构，平滑行业周期影响。

盈利预测

公司养殖板块短期受周期影响波动较大，未来公司将推进工艺创新平滑成本波动，同时看好公司依托原材料优势/客户存量优势布局预制菜业务，并深化大单品战略，开拓新增长曲线。预计2024-2026年EPS分别为0.09/0.20/0.29元，当前股价对应PE分别为69/31/22倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、猪价波动风险、预制菜进度不及预期、生猪产能恢复不及预期等。

　　【点击查看研报：PDF原文】