Q2业绩逆势飞扬：剔除退税影响，增长势头不减！
石头科技(688169)
重要动态：公司最新发布2024年上半年业绩预告，预期上半年实现归属于母公司的净利润在10.0亿元至12.0亿元之间，同比增长35.2%至62.3%。具体到第二季度，预计实现净利润6.0亿元至8.0亿元，同比增长12.4%至49.7%。得益于公司在全球市场的深入拓展和业绩的稳步上升，我们对石头科技在全球市场的竞争力以及其创新驱动的成长潜力抱有积极态度。
Q2扫地机业务稳健前行：根据市场调研机构奥维的数据，石头科技在第二季度的扫地机线上销售额同比增长9%，销量增长6%，平均售价增长4%。在国内消费环境相对疲软的情况下，石头科技在国内市场的销售仍实现了稳定增长。同时，海外扫地机市场持续火热，GoogleTrends数据显示，第二季度的全球扫地机搜索热度同比增长14%。石头科技在海外市场通过本地化团队建设和用户运营的精细化，不断增强其竞争力。此外，公司在美国的线下渠道也实现了重大突破，成功进入Target和Bestbuy等知名零售商的线下门店。
Q2业绩增长势头强劲：根据业绩预告，2024年第二季度石头科技的归母净利润增速预期中值为31.0%，扣除非经常性损益的归母净利润增速预期中值为7.2%。公司扣除非经常性损益后的净利润增速低于归母净利润增速，主要由于税收政策的影响。公司全资子公司石头创新荣获国家认定的重点软件企业，享受企业所得税减免政策。2023年第二季度，公司从石头创新获得的退税金额为5776万元，未计入当期非经常性损益，而2024年第二季度预计的退税金额将计入非经常性损益。剔除退税影响，我们估计2024年第二季度公司扣除非经常性损益后的业绩增速约为21%。
洗衣机业务占比攀升，期待公司新增长点：公司新设立的洗衣机事业部正在快速推进洗衣机业务的发展。据奥维数据显示，截至2024年6月，石头科技在国内外线上洗衣机市场的销售额占比达到4%，同比提升了3个百分点。
投资视角：石头科技凭借其卓越的产品力和精简的产品线策略，以及出色的经营管理能力，持续保持在行业中的领先地位。预计公司2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为19.02元、20.94元和23.08元，我们给予6个月的目标股价为437.46元，对应2024年的市盈率（PE）为23倍，维持“买入-A”的投资评级。
潜在风险：需关注海外经济环境变化及行业竞争加剧的风险。
