AI算力新风口，业绩反弹看今朝！
新洁能(605111)
动态
公司近期公布了2024年上半年的财务报告，2024年上半年，公司实现了营业收入8.73亿元，同比增长15.16%；净利润达到2.18亿元，同比增长47.45%；扣除非经常性损益后的净利润2.14亿元，同比增长55.21%。
营收和盈利持续增长
观察2024年第二季度，公司的收入达到5.02亿元，环比增长35.01%，同比增长30.40%；净利润为1.18亿元，环比增长17.50%，同比增长42.25%；毛利率和净利率分别为36.53%、23.34%，同比分别提高了6.85和2.15个百分点，环比则分别上升了1.77和下降了3.26个百分点。
产品结构升级，MOSFET市场表现强劲
作为国内领先的MOSFET产品供应商，公司受益于下游需求回暖。其中，SGTMOSFET作为公司中低压产品中替代国际一流厂商产品料号最多的产品平台，同时也是公司销售基数最大、客户群体最广泛的产品平台。目前，SGT-MOSFET产品主要应用于汽车电子及工控、泛消费领域，2024年上半年收入3.60亿元，同比增长40.29%。此外，SJ-MOSFET和Trench-MOSFET也显示出复苏迹象，2024年上半年同比增速分别为8.49%和19.64%。
汽车电子业务持续提升，AI服务器产品批量上市
自2023年以来，公司与比亚迪建立了直供合作关系，产品应用于比亚迪全系列车型；同时，公司对联合电子、伯特利等国内顶级Tier1供应商实现了规模出货。针对AI服务器市场的需求，公司积极开发相关产品，并拓展下游客户，目前相关产品已在AI算力领域头部客户实现批量销售，并有望实现快速增长。
景气复苏周期，持续关注
鉴于功率半导体行业正处于周期底部，预计公司2024-2026年营业收入分别为18.45/22.89/27.96亿元，同比增速分别为24.97%/24.03%/22.17%；归母净利润分别为4.57/5.64/6.96亿元，同比增速分别为41.36%/23.49%/23.43%；三年复合年增长率为29.16%，每股收益分别为1.10/1.36/1.68元，对应市盈率分别为29/23/19倍。鉴于公司景气度回升，建议投资者持续关注。
风险提示：供应商依赖风险、上游原材料价格波动风险、新产品研发进度不及预期风险。
