业绩反弹新动力：盈利复苏，项目库丰盈，未来可期

福能股份(600483)

近期，福能股份公布了2024年度三季度财务报告，显示公司前三季度业绩实现了8.38%的同比增长，盈利能力持续向好，同时在建项目储备充足。基于此，我们继续给予该股“增持”评级。

以下为支撑我们评级的关键因素

业绩稳健增长：2024年前三季度，公司总收入达到104.85亿元，同比增长1.22%；净利润达到17.73亿元，同比增长8.38%；扣非净利润更是增长了10.60%。尽管第三季度归母净利润同比有所下降，但主要由于季节性因素影响。

发电量略有下滑：在第三季度，公司总发电量为64.64亿千瓦时，同比下降3.51%，主要受到风电和燃煤发电量减少的影响，这可能与环保排放改造的短期效应有关。

盈利能力提升：前三季度，公司综合毛利率和净利率分别同比提高了3.25和1.81个百分点，期间费用率同比下降0.45个百分点，显示出公司盈利能力的改善。

在建工程与储备项目充足：截至三季度末，公司在建工程总额大幅增长至22.28亿元，同时，泉惠石化工业区热电联产二期工程项目已获得核准，为公司未来的业绩增长提供了坚实基础。

估值分析

基于公司三季报和经营情况，我们调整了公司2024-2026年的每股收益预测至1.08元、1.14元和1.21元，对应市盈率分别为8.9倍、8.4倍和7.9倍。维持“增持”评级。

潜在风险

公司评级面临的主要风险包括宏观经济波动、电价波动、政策变动、电站装机进度不及预期以及成本波动等。

　　【点击查看研报：PDF原文】