北交所独家揭秘：高效换热“小巨人”业绩爆发，净利润增长32%，内外双管齐下拓市场
广厦环能（股票代码：873703）
行业翘楚广厦环能，净利半年翻番，荣获“增持”评级
广厦环能专注于高效换热器研发与制造，被誉为国家级专精特新“小巨人”及高新技术企业。公司自主研发的“多孔表面高通量管高效换热技术”已入选国家重点推广的低碳技术目录。公司业绩稳健增长，2024年上半年营收达到3.44亿元，同比增长29.73%；归母净利润达到9,515.33万元，同比增长32.08%。我们预测，广厦环能在2024-2026年将实现营业总收入分别为5.83/6.44/7.64亿元，归母净利润分别为1.44/1.55/1.74亿元，EPS分别为1.34/1.44/1.61元，当前股价对应的PE分别为11.6/10.8/9.7倍，因此我们首次给予“增持”评级。
标杆项目经验丰富，内外拓展并进，业绩持续增长
广厦环能的产品已广泛应用于镇海石化100万吨/年乙烯装置、中天合创180万吨/年MTO装置等众多行业标杆项目，积累了丰富的成功经验。特别是在乙烯装置上，公司的高效换热器业绩表现突出。自2012年起，广厦环能便成功替代了美国UOP公司，成为三锦石化45万吨/年PDH装置的高通量换热管供应商。截至目前，公司已成为美国SD公司EO/EG工艺包在国内的唯一高效换热器供应商，并于2024年1月6日成为KBR全球专有设备中高通量换热管指定供应商。同时，公司产品成功出口乌兹别克斯坦MTO项目，实现了产品出口的突破。
市场空间广阔，募投项目助力产能扩张
广厦环能的重沸器应用高通量管换热器在小温差条件下实现高效沸腾换热，显著提高设备传热效率，降低成本。此外，高通量换热器在核能、LNG冷能发电等领域的应用前景也十分广阔。公司与上海核工程研究设计院股份有限公司合作，共同开发核电工业蒸汽领域的蒸汽转换设备等新型高效换热器。公司上市募集资金的高效节能换热器项目建成后，将新增年产10,000吨高效换热器的生产能力，预计年销售收入可达43,595.77万元。
投资风险提示：关注下游行业景气度、原材料价格波动及客户集中度风险。
