稳中求进，下半年业绩翻红：收入增速显著提升，再创佳绩在望
中国电信(600941)
重大新闻：公司公布了2024年上半年财务报告，报告期内总营收达到5467亿元人民币，较去年同期增长3.0%。其中，通信服务收入为4636亿元，同比增长2.5%；归属于母公司的净利润达到802亿元，同比增长5.3%，每股收益为3.75元；EBITDA为1823亿元，占通信服务收入的39.3%；年化净资产收益率为12%，同比上升0.2个百分点，显示出公司持续保持国际一流运营商的领先盈利能力。
高质量发展与数字化转型成效显著
在业务构成上，CHBN业务中，HBN业务的收入占比达到了45.0%，同比提高2.3个百分点；“第二曲线”数字化转型收入达到1471亿元，同比增长11.0%，占比达到31.7%，同比提高2.4个百分点。
个人市场：上半年收入为2552亿元，同比下降1.6%；移动用户总数突破10亿户，净增926万户，其中5G用户达到5.14亿户，净增0.49亿户，渗透率达到51.4%；移动平均收入（ARPU）保持行业领先，为51.0元（同比减少2.67%）。ARPU下降的原因包括：1）传统规模驱动增长模式动力减弱，移动电话普及率已达125部/百人，新增客户以中低价值为主，第二卡槽的推出进一步拉低了ARPU值；2）流量增长趋势放缓。未来稳定ARPU的措施包括：实施“两个新型”升级计划、“AI+”行动计划和“BASIC6”科创计划，提供基于信息服务的运营，从共性走向个性，从追求价格走向追求价值。
家庭市场：上半年收入为698亿元，同比增长7.5%；家庭宽带用户达到2.72亿户，净增848万户，规模行业领先，千兆家庭宽带用户渗透率达到33.5%，较去年底提升3.5个百分点；家庭客户综合ARPU达到43.4元，同比增长0.2%。
政企市场：上半年收入为1120亿元，同比增长7.3%；政企客户数量达到3038万家，净增201万家；公开招标市场中标份额达到18.4%，全行业领先；移动云收入达到504亿元，同比增长19.3%，其中IaaS+PaaS收入份额稳居业界前五；5G垂直行业应用保持领先；加速布局低空经济、航空互联网、天地一体业务，积极探索新商机。
新兴市场：上半年收入为266亿元，同比增长13.2%；坚持扩大规模、优化效益、强化品牌。其中，国际业务收入118亿元，同比增长16.3%，数字内容收入145亿元，同比增长11.3%。
数字化转型业务：上半年个人数字化收入同比增长34.6%；家庭数字化收入同比增长4.5%；政企数字化收入同比增长7.9%，其中DICT收入达652亿元，同比增长8.4%；新兴市场数字化收入同比增长9.7%。
“两个新型”加速推进，全年目标展现信心
公司加快“两个新型”升级步伐，上半年完成资本开支640亿元（5G网络投资314亿元），新型信息基础设施不断完善。“双千兆”技术保持领先。累计开通5G基站超过229万个，目前已在超过280个城市推进5G-A商用部署，千兆宽带覆盖住户达到4.38亿户。持续引领算网布局，通用算力规模达到8.2EFLOPS，智能算力规模达到19.6EFLOPS。公司将继续强化精准投入、精细管理，全年资本开支将控制在年初指引的1730亿元以内，占收比降至20%以下。连接规模再创新高，总连接数超过35亿，净增1.5亿。移动用户总数突破十亿大关。
全年目标：在上半年基础上，努力实现收入增幅稳定提升、利润良好增长。5G网络用户净增0.8亿；移动ARPU保持平稳；家庭宽带用户净增1800万，家庭综合ARPU稳健增长；政企客户净增400万，政企收入良好增长；新兴市场收入快速增长。科技创新动力不断加强，重视股东回报。
公司全面推进“BASIC6”科创计划，创新成果不断涌现：5G-A标准贡献位居全球运营商第一阵营；成功打造“四算合一”算网大脑，长三角枢纽芜湖集群算力公共服务平台首次在国家级枢纽节点落地；发布“九天”千亿参数多模态大模型，在央企中率先通过国家“双备案”。公司抢抓机遇，“AI+”行动取得突破：发布由万卡级智算集群、千亿多
