2024年半年报解析：业绩超预期，行业龙头地位再巩固！

宏发股份(600885)

投资要点

宏发股份在2024年上半年业绩表现亮眼，营收和净利润均实现同比增长，符合市场预期。根据公司发布的半年报，24H1营收达到72.3亿元，同比增长9%，归属于母公司净利润为8.4亿元，同比增长15%。在第二季度，公司营收37.8亿元，同比增长12%，净利润4.9亿元，同比增长22%。尽管毛利率略有下降，但整体保持稳定，归母净利率也有所提升。

电动车和燃油车业务在第二季度表现超预期，新产品快速放量，新能源业务大幅改善。预计公司电动车和汽车业务第二季度同比增长超过30%，电力业务预计同比增长10%-15%。公司新产品战略进展顺利，电容器、连接器等新产品有望实现高增长。

多个传统行业在第二季度出货量转正，预计下半年将继续复苏。家电和信号业务预计同比增长约5%，工业和新能源板块有望增速持平或转正。低压业务预计同比下滑个位数。

公司现金流和合同负债增长明显，经营质量稳步提升。第二季度经营活动现金净流入12.2亿元，同比增长40%。销售商品取得现金37.7亿元，同比增长19%。合同负债和应收账款也实现了显著增长。

基于公司多行业复苏和加速增长的趋势，我们上调了2024-2026年的归母净利润预测，并给予“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价等。

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