贝斯特2024上半年业绩飙升，第三梯队业务蓄势待发，新一轮增长浪潮即将席卷！
贝斯特(300580)
投资亮点
公司发展动力强劲，2024年上半年业绩稳健提升。具体来看，2024年上半年，贝斯特实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；归属于母公司的净利润达到1.44亿元，同比增长10.86%；扣除非经常性损益后的净利润为1.34亿元，同比增长34.83%。分季度来看，2024年第二季度，公司营业收入为3.54亿元，同比增长8.97%，环比增长3.24%，归母净利润为0.74亿元，同比增长-2.18%，环比增长7.58%。在盈利能力方面，2024年上半年，公司毛利率为34.81%，同比增长1.44个百分点；净利率为20.63%，同比增长0.06个百分点。2024年第二季度，毛利率为34.18%，同比增长-1.8个百分点，环比下降-1.29个百分点；净利率为21.02%，同比增长-2.52个百分点，环比上升0.78个百分点。在费用方面，2024年上半年，公司的销售、管理、研发和财务费用率分别为0.54%、8.84%、3.97%和-0.52%，分别同比增长0.08个百分点、-0.63个百分点、0.39个百分点和-0.49个百分点。
安徽贝斯特工厂成功竣工，泰国基地落成，巩固一、二线产业布局。位于安徽省马鞍山市含山县的安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司，作为公司的全资子公司，已在2024年5月底顺利竣工并投入使用。项目占地面积约110亩，总建筑面积约7万平方米。公司将继续推进安徽贝斯特的产能提升，并围绕市场需求优化产品结构。此外，为了拓展一、二线产业的国际化视野，公司已在泰国选址建厂，旨在扩大产能，增强公司在国际市场上的竞争力。
聚焦丝杠与导轨核心传动部件，开拓新的增长领域。贝斯特全面布局直线滚动功能部件，进军工业母机、人形机器人、汽车传动等新兴市场。以宇华精机作为独立平台，其生产的高精度丝杠副和导轨产品已在国内知名机床厂商的部分机型中得到应用，并受到市场的广泛认可。宇华精机还不断拓宽直线运动部件的应用范围，包括为人形机器人研发的线性执行器核心部件——标准式和反转式行星滚柱丝杠，以及为新能源汽车EHB制动系统和EMB制动系统提供的多款滚珠丝杠副。
投资展望：我们预测，2024至2026年，贝斯特的营业收入将分别达到16.05亿元、20.31亿元和24.1亿元，归属于母公司的净利润将分别达到3.33亿元、4.33亿元和5.42亿元，每股收益（EPS）将分别为0.67元、0.87元和1.09元，对应市盈率（PE）分别为20.9倍、16.1倍和12.8倍。因此，我们维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、新项目实施进度不及预期风险、产能建设进度不及预期。
