2023年度亮点：业务稳健攀升，大模型助力金融创新再升级
恒生电子(600570)
重大动态：
公司于2024年3月24日公布《2023年年度报告》。
专家解读：
公司业绩稳健上升，发展品质显著提高
面对2023年复杂多变的外部环境和激烈的市场竞争，恒生电子迅速调整战略，确保了业绩的稳定增长。报告期内，公司营收达到72.81亿元，同比增长11.98%；净利润14.24亿元，同比增长30.50%；扣非净利润14.48亿元，同比增长26.51%；主营业务毛利率提升至74.85%，巩固了其在市场中的领先地位。公司通过优化成本结构，实现了收入增速超越成本费用增速，整体发展品质得到显著提升，其中销售费用同比下降4.33%，管理费用同比增长9.53%，财务费用同比下降192.04%。
核心产品成功应用，全面完成信创适配
公司关键产品线取得了显著进展：O45产品成熟度显著提升，已完成多个头部基金和资管公司的项目交付；UF3.0产品新签两家战略合作伙伴，并在两家头部券商的项目中取得成功，内存交易版本已实现客户上线。其他关键产品如综合理财、TA、估值、资配等也取得了积极成果。SAAS业务与恒生聚源的数据服务实现了快速增长。截至2023年底，公司所有主要产品已完成信创适配，助力逾70家金融机构完成核心业务系统的自主创新升级；同时，与战略合作伙伴签订协议，并发布了《金融行业信息技术应用创新白皮书》。
持续加码研发，金融大模型LightGPT开放测试
2023年，恒生电子研发投入达26.61亿元，占营收的36.55%，同比增长13.42%；研发技术人员占比高达72.3%。基于Light技术平台，公司进一步提升了分布式低延时平台在交易处理场景的性能，同时推出了敏捷业务交付平台，提高了流程处理效率。高性能数据编织平台在数据处理场景中实现了风险控制和清结算功能，助力客户降低成本、提高效率。2023年6月，公司发布了新一代投研平台WarrenQ、金融智能助手光子以及金融行业大模型LightGPT。10月，LightGPT的最新功能升级成果及产品正式开放公测。
未来展望与投资建议
随着中国资本市场的持续繁荣，金融IT行业前景广阔，恒生电子有望从中受益，实现持续成长。预计公司2024-2026年营收分别为82.47、92.43、102.21亿元，归母净利润分别为17.18、19.63、21.90亿元，EPS分别为0.90、1.03、1.15元/股，对应PE分别为25.92、22.68、20.33倍。基于行业前景和公司未来发展潜力，维持“买入”评级。
风险警示：
需关注潜在的人才流失、市场竞争和技术创新等风险。
